Prague Economic Papers 2020, 29(5):600-622 | DOI: 10.18267/j.pep.754

The Effects of Economic Policy Uncertainty on Export: A Gravity Model Approach

Fei Jiaa, Xiaoyong Huangb, Xiangyun Xuc, Haoyu Sund
a School of Statistics, Jilin University of Finance and Economics, Changchun, China
b School of Finance, Jiangxi Normal University, Nanchang, China
c School of International Economics and Business, Nanjing University of Finance and Economics, Nanjing, China
d College of Business, Shanghai University of Finance & Economics, Shanghai, China

We use a gravity model that accounts for multilateral resistance terms (MRT) to examine the impact of economic policy uncertainty (EPU) on a country's export. Empirical analysis based on data from 20 countries that traded with one another (creating 380 pairs of importing-exporting countries) over the period 2002-2016 shows that the export of a country is negatively associated with the EPU of its corresponding importing country, but not with the EPU of the exporting country itself. This effect remains qualitatively unchanged regardless whether the exporting country is a developed or a developing economy and whether it focuses on commodities or non-commodities, but the effect is smaller for commodity exporters. Furthermore, the observed negative effect is more pronounced when the unemployment rate in the importing country is high, whilst GDP growth in the importing country does not influence the focal relationship. These findings advance the literature by highlighting the importance of accounting for the differential effects of policy uncertainty in importing and exporting countries and of taking into consideration country and product heterogeneity when analysing the effects of EPU on exports.

Klíčová slova: Economic policy uncertainty, international trade, importing, exporting
JEL classification: D81, F13, F14

Vloženo: 27. květen 2019; Revidováno: 5. březen 2020; Přijato: 7. květen 2020; Zveřejněno online: 24. červen 2020; Zveřejněno: 16. říjen 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Jia, F., Huang, X., Xu, X., & Sun, H. (2020). The Effects of Economic Policy Uncertainty on Export: A Gravity Model Approach. Prague Economic Papers, 29(5), 600-622. doi: 10.18267/j.pep.754
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Abel, A. B. (1983). Optimal Investment Under Uncertainty. American Economic Review, 73(1), 228-233. Available at: https://www.jstor.org/stable/1803942
    2. Anderson, J. E. (2011). The Gravity Mode. Annual Review of Economics, 3(1), 133-160, https://doi.org/10.1146/annurev-economics-111809-125114 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Anderson, J. E., van Wincoop, E. (2003). Gravity with Gravitas: A Solution to the Border Puzzle. American Economic Review, 93(1), 170-192, http://doi.org/10.1257/000282803321455214 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Anderson, J. E., Vesselovsky, M., Yotov, Y. V. (2016). Gravity with Scale Effects. Journal of International Economics, 100, 174-193, http://doi.org/10.1016/j.jinteco.2016.03.003 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Arellano, C., Bai, Y., Kehoe, P. (2010). Financial Markets and Fluctuations in Uncertainty. Federal Reserve Bank of Minneapolis Research Department. Staff Report.
    6. Baier, S. L., Yotov, Y. V., Zylkin, T. (2019). On the Widely Differing Effects of Free Trade Agreements: Lessons from Twenty Years of Trade Integration. Journal of International Economics, 116, 206-226, https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2018.11.002 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Baker, S. R., Bloom, N., Davis, S. J. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636, https://doi.org/10.1093/qje/qjw024 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Baltagi, B. H., Egger, P., Pfaffermayr, M. (2003). A Generalized Design for Bilateral Trade Flow Models. Economics Letters, 80(3), 391-397, https://doi.org/10.1016/s0165-1765(03)00115-0 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bar-Ilan, A., Strange, W. C. (1996). Investment Lags. American Economic Review, 86(3), 610-622. Available at: https://www.jstor.org/stable/2118214
    10. Beckmann, J., Czudaj, R. (2017). Exchange Rate Expectations and Economic Policy Uncertainty. European Journal of Political Economy, 47(3), 148-162, http://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2016.06.003 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Bergstrand, J. H. (1985). The Gravity Equation in International Trade: Some Microeconomic Foundations and Empirical Evidence. Review of Economics and Statistics, 67(3), 474-481, https://doi.org/10.2307/1925976 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, Uncertainty, and Cyclical Investment. Quarterly Journal of Economics, 98(1), 85-106, https://doi.org/10.2307/1885568 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Boz, E., Bussière, M., Marsilli, C. (2015). Recent Slowdown in Global Trade: Cyclical or Structural?, in Hoekman, B., ed., The Global Trade Slowdown: A New Normal? London: Centre for Economic Policy Research Press, pp. 55-70.
    14. Bussière, M., Chudik, A., Sestieri, G. (2012). Modelling Global Trade Flows: Results from a Gvar Model. Federal Reserve Bank of Dallas. Dallas Working Paper No. 119. Available at: https://ideas.repec.org/p/fip/feddgw/119.html Přejít k původnímu zdroji...
    15. Caggiano, G., Castelnuovo, E., Figueres, J. M. (2017). Economic Policy Uncertainty and Unemployment in the United States: A Nonlinear Approach. Economics Letters, 151, 31-34, http://doi.org/10.1016/j.econlet.2016.12.002 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Cashin, P., Céspedes, L. F., Sahay, R. (2004). Commodity Currencies and the Real Exchange Rate. Journal of Development Economics, 75(1), 239-268, http://doi.org/10.1016/j.jdeveco.2003.08.005 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Dixit, A. (1989). Entry and Exit Decisions under Uncertainty. Journal of Political Economy, 97(3), 620-638, http://doi.org/10.1086/261619 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Dixit, A. K., Pindyck, R. S. (1994). Investment under Uncertainty. Princeton: Princeton University Press. ISBN 9780691034102. Přejít k původnímu zdroji...
    19. Egger, P. H., Tarlea, F. (2015). Multi-way Clustering Estimation of Standard Errors in Gravity Models. Economics Letters, 134, 144-147, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2015.06.023 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Fally, T. (2015). Structural Gravity and Fixed Effects. Journal of International Economics, 97(1), 76-85, http://doi.org/10.1016/j.jinteco.2015.05.005 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Feng, L., Li, Z. Y., Swenson, D. L. (2017). Trade Policy Uncertainty and Exports: Evidence from China's WTO Accession. Journal of International Economics, 106(5), 20-36, https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2016.12.009 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Gilchrist, S., Sim, J. W., Zakrajsek, E. (2014). Uncertainty, Financial Frictions, and Investment Dynamics. Federal Reserve System. Washington, D.C. Working Paper No. 2014-69, https://doi.org/10.2139/ssrn.2503636 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Gulen, H., Ion, M. (2015). Policy Uncertainty and Corporate Investment. Review of Financial Studies, 29(3), 523-564, http://doi.org/10.1093/rfs/hhv050 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Han, L., Qi, M., Yin, L. (2016). Macroeconomic Policy Uncertainty Shocks on the Chinese Economy: A GVAR Analysis. Applied Economics, 48(51), 4907-4921, http://doi.org/10.1080/00036846.2016.1167828 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Handley, K. (2014). Exporting under Trade Policy Uncertainty: Theory and Evidence. Journal of International Economics, 94(1), 50-66, http://doi.org/10.1016/j.jinteco.2014.05.005 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Handley, K., Limão, N. (2015). Trade and Investment under Policy Uncertainty: Theory and Firm Evidence. American Economic Journal: Economic Policy, 7(4), 189-222, http://doi.org/10.1257/pol.20140068 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Handley, K., Limão, N. (2017). Policy Uncertainty, Trade, and Welfare: Theory and Evidence for China and the United States. American Economic Review, 107(9), 2731-2783, https://doi.org/10.1257/aer.20141419 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Hartman, R. (1972). The Effects of Price and Cost Uncertainty on Investment. Journal of Economic Theory, 5(2), 258-266, https://doi.org/10.1016/0022-0531(72)90105-6 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Head, K., Mayer, T. (2014). Gravity Equations: Workhorse, Toolkit, and Cookbook, in Gopinath, G., Helpman, E., Rogoff, K., eds., Handbook of International Economics. Amsterdam: North Holland Press, pp. 131-195, https://doi.org/10.1016/b978-0-444-54314-1.00003-3 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Heid, B., Larch, M. (2016). Gravity with Unemployment. Journal of International Economics, 101(7), 70-85, https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2016.03.008 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Imbruno, M. (2018). Importing under Trade Policy Uncertainty: Evidence from China. HAL-SHS (Sciences de l'Homme et de la Société). Working Paper No. halshs-01823910. Available at: https://halshs.archives-ouvertes.fr/halshs-01823910
    32. International Monetary Fund (IMF) (2016). World Economic Outlook: Too Slow for Too Long. Washington D.C.: International Monetary Fund, pp. 148-149. Available at: https://apo.org.au/node/62915
    33. Janda, K., Michalikova, E., Skuhrovec, J. (2013). Credit Support for Export: Robust evidence from the Czech Republic. The World Economy, 36(12), 1588-1610, https://doi.org/10.1111/twec.12061 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Jurado, K., Ludvigson, S. C., Ng, S. (2015). Measuring Uncertainty. American Economic Review, 105(3), 1177-1216, http://doi.org/10.1257/aer.20131193 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Krol, R. (2018). Does Uncertainty over Economic Policy Harm Trade, Foreign Investment, and Prosperity? Arlington, VA: Mercatus Center at George Mason University, https://doi.org/10.2139/ssrn.3169563 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Leduc, S., Liu, Z. (2016). Uncertainty Shocks are Aggregate Demand Shocks. Journal of Monetary Economics, 82(9), 20-35, http://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2016.07.002 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Limão, N., Maggi, G. (2015). Uncertainty and Trade Agreements. American Economic Journal, Microeconomics, 7(4), 1-42, http://doi.org/10.1257/mic.20130163 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Ma, X. Y., Yang, Z. H., Xu, X. Y., et al. (2018). The Impact of Chinese Financial Markets on Commodity Currency Exchange Rates. Global Finance Journal, 37(8), 186-198, https://doi.org/10.1016/j.gfj.2018.05.003 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Mark, N. C., Sul, D. (2003). Cointegration Vector Estimation by Panel Dols and Long-run Money Demand. Oxford Bulletin of Economics and Statistics, 65(5), 655-680, http://doi.org/10.1111/j.1468-0084.2003.00066.x Přejít k původnímu zdroji...
    40. McDonald, R., Siegel, D. (1986). The Value of Waiting to Invest. The Quarterly Journal of Economics, 101(4), 707-728, http://doi.org/10.2307/1884175 Přejít k původnímu zdroji...
    41. Nguyen, D. X. (2012). Demand Uncertainty: Exporting Delays and Exporting Failures. Journal of International Economics, 86(2), 336-344, http://doi.org/10.1016/j.jinteco.2011.10.007 Přejít k původnímu zdroji...
    42. Nguyen, Q., Kim, T., Papanastassiou, M. (2018). Policy Uncertainty, Derivatives Use, and Firm-Level FDI. Journal of International Business Studies, 49(1), 96-126, http://doi.org/10.1057/s41267-017-0090-z Přejít k původnímu zdroji...
    43. Oi, W. Y. (1961). The Desirability of Price Instability under Perfect Competition. Econometrica, 29(1), 58-64, http://doi.org/10.2307/1907687 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Osnago, A., Piermartini, R., Rocha, N. (2015). Trade Policy Uncertainty as Barrier to Trade. World Trade Organization (WTO), Economic Research and Statistics Division. WTO Staff Working Paper No. ERSD-2015-05, https://doi.org/10.30875/6c9ef04c-en Přejít k původnímu zdroji...
    45. Paddock, J. L., Siegel, D. R., Smith, J. L. (1988). Option Valuation of Claims on Real Assets: The Case of Offshore Petroleum Leases. The Quarterly Journal of Economics, 103(3), 479-508, http://doi.org/10.2307/1885541 Přejít k původnímu zdroji...
    46. Roberts, M. J., Tybout, J. R. (1997). The Decision to Export in Colombia: An Empirical Model of Entry with Sunk Costs. American Economic Review, 87(4), 545-564. Available at: www.jstor.org/stable/2951363
    47. Shepherd, B. (2012). The Gravity Model of International Trade: A User Guide. United Nations, ESCAP.
    48. Silva, J. M. C. S., Tenreyro, S. (2006). The Log of Gravity. Review of Economics and Statistics, 88(4), 641-658, https://doi.org/10.1162/rest.88.4.641 Přejít k původnímu zdroji...
    49. Stock, J. H., Watson, M. W. (2012). Disentangling the Channels of the 2007-2009 Recession. National Bureau of Economic Research. Cambridge Working Paper No. 18094, https://doi.org/10.3386/w18094 Přejít k původnímu zdroji...
    50. Taglioni, D., Zavacka, V. (2013). Innocent Bystanders: How Foreign Uncertainty Shocks Harm Exporters. ECB. Working Paper No. 1530. Available at: https://ssrn.com/abstract=2240185 Přejít k původnímu zdroji...
    51. Tam, P. S. (2018). Global Trade Flows and Economic Policy Uncertainty. Applied Economics, 50(34-35), 3718-3734, http://doi.org/10.1080/00036846.2018.1436151 Přejít k původnímu zdroji...
    52. Tinbergen, J. (1962). Shaping the World Economy: Suggestions for an International Economic Policy. New York: Twentieth Century Fund.
    53. Westerlund, J., Wilhelmsson, F. (2011). Estimating the Gravity Model without Gravity Using Panel Data. Applied Economics, 43(6), 641-649, http://doi.org/10.1080/ 00036840802599784 Přejít k původnímu zdroji...
    54. Wind, J. D., Grabska, K. (2016). The Impact of Uncertainty Shocks: Continental Europe versus the Anglo-Saxon World. CPB Netherlands Bureau for Economic Policy Analysis. CPB Discussion Paper No. 335.
    55. Wooldridge, M. (2009). An Introduction to Multiagent Systems. 2nd Edition. West Sussex, England: John Wiley & Sons. ISBN 978-0-470-51946-2.
    56. Yin, L., Han, L. (2014). Spillovers of Macroeconomic Uncertainty among Major Economies. Applied Economics Letters, 21(13), 938-944, http://doi.org/10.1080/13504851.2014.899665 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah