Prague Economic Papers 2024, 33(5):645-661

Assessing the Impact of Terrorist Attacks on Sovereign Risk Perception: Evidence from Turkey's CDS Market

Ecem Demirhan ORCID..., Ekin Tokat ORCID..., Hakki Arda Tokat ORCID...
TOBB University of Economics and Technology, Ankara, Turkey

This study investigates the impact of terrorism on financial markets, focusing specifically on Turkey's sovereign Credit Default Swap (CDS) premiums from 2011 to 2017 - period characterized by frequent and diverse terrorist activities. Employing an EGARCH model with dummy variables for various terrorist groups, we analyze immediate and short-term market reactions across different event windows. Our findings reveal significant volatility in CDS premiums following terrorist incidents, with market responses varying depending on the terrorist group perpetrating the incident. This study enhances the understanding of capital market reactions on terrorist events through CDS instruments, highlighting their role in assessing sovereign credit and country risk.

Klíčová slova: event studies, CDS markets, political stability, uncertainty, terrorist attacks
JEL classification: D53, G11, G14, H56

Vloženo: 4. duben 2024; Revidováno: 7. srpen 2024; Přijato: 18. září 2024; Zveřejněno: 31. říjen 2024  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Demirhan, E., Tokat, E., & Tokat, H.A. (2024). Assessing the Impact of Terrorist Attacks on Sovereign Risk Perception: Evidence from Turkey's CDS Market. Prague Economic Papers, 33(5), 645-661
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Abadie, A., Gardeazabal, J. (2003). The Economic Costs of Conflict: A Case Study for the Basque Country. American Economic Review, 93(1), 113-132. https://doi.org/10.1257/000282803321455188 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Abadie, A., Gardeazabal, J. (2008). Terrorism and the World Economy. European Economic Review, 52(1), 1-27. https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2007.08.005 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Ağirman, E., Özcan, M., Yilmaz, Ö. (2014). Terörizmin Finansal Piyasalara Etkisi: Ampirik Bir Çalişma. BDDK Bankacilik ve Finansal Piyasalar, 8(2), 99-117.
    4. Altay, H., Ekinci, A., Peçe, M. A. (2013). Ortadoğu'da Terörün Ekonomik Etkileri: Türkiye, Misir ve Suudi Arabistan Üzerine Bir İnceleme. Dumlupinar Üniversitesi Sosyal Bilimler Dergisi, 37, 1-22.
    5. Araz-Takay, B., Arin, K. P., Omay, T. (2008). The Endogenous and Non-Linear Relationship Between Terrorism and Economic Performance: Turkish Evidence. Defence and Peace Economics, 20(1), 1-10. https://doi.org/10.1080/10242690701775509 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Arin, K. P., Ciferri, D., Spagnolo, D. (2008). The Price of Terror: The Effects of Terrorism on Stock Market Returns and Volatility. Economics Letters, 101, 164-167. https://doi.org/10.1016/j.econlet.2008.07.007 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Aslam, F., Kang, H. G. (2015). How Different Terrorist Attacks Affect Stock Markets. Defence and Peace Economics, 26(6), 634-648. https://doi.org/10.1080/10242694.2013.832555 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Augustin, P., Saleh, F., Xu, H. (2020). CDS Returns. Journal of Economic Dynamics and Control, 118, 103977. https://doi.org/10.1016/j.jedc.2020.103977 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bashir, U., Haq, I., Gillani, S. M. A. H. (2013). Influence of Terrorist Activities on Financial Markets: Evidence from KSE. Financial Assets and Investing, 2, 5-13. https://doi.org/10.5817/FAI2013-2-1 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Baumert, T., Buesa, M., Lynch, T. (2013). The Impact of Terrorism On Stock Markets: The Boston Bombing Experience in Comparison with Previous Terrorist Events. Instituto de Análisis Industrial y Financiero, 88.
    11. Biglaiser, G., Hunter, L. Y., McGauvran, R. J. (2023). Domestic Terrorism and Sovereign Bond Ratings in the Developing World. Terrorism and Political Violence, 35(4), 754-784. https://doi.org/10.1080/09546553.2021.1974004 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Calice, G., Miao, R., Štěrba, F., Vašíček, B. (2014). Short-Term Determinants of the Idiosyncratic Sovereign Risk Premium: A Regime-Dependent Analysis for European Credit Default Swaps. ECB Working Paper Series, No. 1717. https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2015.03.018 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Chen, A. H., Siems, T. (2004). The Effects on Terrorism on Global Capital Markets. Journal of Political Economy, 20, 349-366. https://doi.org/10.1016/j.ejpoleco.2003.12.005 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Chesney, M., Reshetar, G., Karaman, M. (2011). The Impact of Terrorism on Financial Markets: An Empirical Study. Journal of Banking & Finance, 35(2), 253-267. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2010.07.026 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Cronin, A. K. (2009). How Terrorism Ends: Understanding The Decline and Demise of Terrorist Campaigns. Princeton, NJ: Princeton University Press. Přejít k původnímu zdroji...
    16. Drakos, K. (2010). Terrorism Activity, Investor Sentiment, and Stock Returns. Review of Financial Economics, 19, 128-135. https://doi.org/10.1016/j.rfe.2010.01.001 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Eldor, R., Melnick, R. (2004). Financial Markets and Terrorism: The Perspective of The Two Sides of The Conflict. Journal of Business Administration Research, 1, 18-29. https://doi.org/10.5430/jbar.v1n2p18 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Gulley, O. D., Sultan, J. (2009). Risk Premium, Volatility, and Terrorism: New Evidence. In M. J. Morgan (Ed.), The Impact of 9/11 on Business and Economics: The Day That Changed Everything, Palgrave Macmillan, New York, 13, 185-209.
    19. Hon, M. T., Strauss, J., Yong, S. Y. (2004). Contagion in Financial Markets After September 11: Myth or Reality. Journal of Financial Research, 27, 95-114. https://doi.org/10.1111/j.1475-6803.2004.00079 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Johnston, R. B., Nedelescu, O. M. (2005). The Impact of Terrorism on Financial Markets. Journal of Financial Crime, 13(1), 7-25. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Kartal, M. T., Ertuğrul, H. M., Ayhan, F. (2022). Determinants of Sovereign Credit Default SWAP (CDS) Spreads in Emerging Countries: Evidence from Turkey. Hacettepe Üniversitesi İktisadi ve İdari Bilimler Fakültesi Dergisi, 40(4), 742-761. https://doi.org/10.17065/huniibf.1054042 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Malik, Z., Zaman, K. (2013). Macroeconomic Consequences of Terrorism in Pakistan. Journal of Policy Modeling, 35, 1103-1123. https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2013.08.002 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Naifar, N. (2020). What Explains the Sovereign Credit Default Swap Spreads Changes in the GCC Region? Journal of Risk and Financial Management, 13(10), 245. https://doi.org/10.3390/jrfm13100245 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Nguyen, T., Chaiechi, T. (2021). The Effects of Natural Disasters on Stock Market Return and Volatility in Hong Kong. In Economic Effects of Natural Disasters, 11-20, Academic Press. https://doi.org/10.1016/B978-0-12-817465-4.00002-9 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Nikkinen, J., Omran, M. M., Sahlström, P., Äijö, J. (2006). Stock Returns and Volatility Following the September 11 Attacks: Evidence from 53 Equity Markets. International Review of Financial Analysis, 17, 27-46. https://doi.org/10.1016/j.irfa.2006.12.002 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Procasky, W. J., Ujah, N. U. (2016). Terrorism and its Impact on the Cost of Debt. Journal of International Money and Finance, 60, 253-266. https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2015.04.007 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Wang, L., Kutan, A. M. (2013). The Impact of Natural Disasters on Stock Markets: Evidence from Japan and the US. Comparative Economic Studies, 55, 672-686. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah