Prague Economic Papers 2022, 31(6):538-566 | DOI: 10.18267/j.pep.811

Effects of Fiscal Policy Uncertainty on Turkish Economy

Suleyman Kasal ORCID...a, Sebnem Tosunoglua

Uncertainty is one of the most important issues for economic actors. Uncertainty about tax, expenditure and debt policy has an impact on the economy. The central question in this study asks how fiscal policy uncertainty affects the Turkish economy. First, we quantify Turkey's fiscal policy uncertainty index based on volatility measurements between 1998Q1 and 2020Q4. This index represents major fiscal, economic and political incidents in Turkey. Next, we analyse the effects of fiscal policy uncertainty on the Turkish economy using a VAR model. Our study finds that fiscal policy uncertainty shocks have detrimental and long-lasting effects on the Turkish economy. The results indicated that a positive standard deviation shock in fiscal policy uncertainty decreases the confidence, output and consumption. The findings of this study reveal critical fiscal policy implications for decision-makers. These findings imply that reducing Turkey's fiscal policy uncertainty is a critical policy priority for the business cycle fluctuations.

Klíčová slova: Fiscal policy uncertainty, business cycle, VAR, Turkey
JEL classification: E30, E62, H30, H60

Vloženo: 28. březen 2022; Revidováno: 1. červenec 2022; Přijato: 15. červenec 2022; Zveřejněno: 29. prosinec 2022  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Kasal, S., & Tosunoglu, S. (2022). Effects of Fiscal Policy Uncertainty on Turkish Economy. Prague Economic Papers, 31(6), 538-566. doi: 10.18267/j.pep.811
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Agnello, L., Sousa, R. M. (2013). Political, Institutional, and Economic Factors Underlying Deficit Volatility. Review of International Economics, 21(4), 719-732, https://doi.org/10.1111/roie.12066 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Aizenman, J., Marion, N. P. (1993). Policy Uncertainty, Persistence and Growth. Review of International Economics, 1(2), 145-163, https://doi.org/10.1111/j.1467-9396.1993.tb00012.x Přejít k původnímu zdroji...
    3. Ali, A. M. (2001). Political Instability, Policy Uncertainty, and Economic Growth: An Empirical Investigation. Atlantic Economic Journal, 29(1), 87-106, https://doi.org/10.1007/BF02299934 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Alm, J. (1988). Uncertain Tax Policies, Individual Behavior, and Welfare. American Economic Review, 78(1), 237-245.
    5. Anzuini, A., Rossi, L. (2021). Fiscal Policy in the US: A New Measure of Uncertainty and Its Effects on The American Economy. Empirical Economics, 61(5), 2613-2634, https://doi.org/10.1007/s00181-020-01984-3 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Anzuini, A., Rossi, L., Tommasino, P. (2020). Fiscal Policy Uncertainty and The Business Cycle: Time Series Evidence from Italy. Journal of Macroeconomics, 65, 103238, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2020.103238 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Atta-Mensah, J. (2004). Money Demand and Economic Uncertainty. Bank of Canada Working Paper No. 2004-25.
    8. Bachmann, B. R., Elstner, S., Sims, E. R. (2013). Uncertainty and Economic Activity: Evidence from Business Survey Data. American Economic Journal: Macroeconomics, 5(2), 217-249, https://doi.org/10.1257/mac.5.2.217 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Baker, Scott, R., Bloom, N., Davis, S. J. (2016). Measuring Economic Policy Uncertainty. The Quarterly Journal of Economics, 131(4), 1593-1636, https://doi.org/10.1093/qje/qjw024 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, Uncertainty, and Cyclical Investment. The Quarterly Journal of Economics, 98(1), 85-106, https://doi.org/10.2307/1885568 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Bi, H., Leeper, E. M., Leith, C. (2013). Uncertain Fiscal Consolidations. Economic Journal, 123(566), 31-63, https://doi.org/10.1111/ecoj.12011 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Bloom, N. (2009). The Impact of Uncertainty Shocks. Econometrica, 77(3), 623-685, https://doi.org/10.3982/ecta6248 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Bloom, N. (2014). Fluctuations in Uncertainty. The Journal of Economic Perspective, 28(2), 153-176, https://doi.org/10.1257/jep.28.2.153 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Bomberger, W. A. (1996). Disagreement as a Measure of Uncertainty. Journal of Money, Credit and Banking, 28(3), 381-392, https://doi.org/10.2307/2077981 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Born, B., Pfeifer, J. (2014). Policy Risk and the Business Cycle. Journal of Monetary Economics, 68, 68-85, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2014.07.012 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Caprioli, F., Romanelli, M., Tommasino, P. (2017). Discretionary Fiscal Policy in The Euro Area: Past, Present and Future. Questioni di Economia e Finanza (Occasional papers) No. 398. ISSN 1972-6643. Přejít k původnímu zdroji...
    17. Çebi, C., Çulha, A. A. (2014). The Effects of Government Spending Shocks on The Real Exchange Rate and Trade Balance in Turkey. Applied Economics, 46(26), 3151-3162, https://doi.org/10.1080/00036846.2014.922673 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Çevik, S., Erduman, Y. (2020). Measuring Monetary Policy Uncertainty and Its Effects on the Economy: The Case of Turkey. Eastern European Economics, 58(5), 436-454, https://doi.org/10.1080/00128775.2020.1798161 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Çevik, E. I., Dibooglu, S., Kutan, A. M. (2014). Monetary and Fiscal Policy Interactions: Evidence from Emerging European Economies. Journal of Comparative Economics, 42(4), 1079-1091, https://doi.org/10.1016/j.jce.2014.05.001 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Christiano, L. J., Fitzgerald, T. J. (2003). The Band Pass Filter. International Economic Review, 44(2), 435-465, https://doi.org/10.1111/1468-2354.t01-1-00076 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Croce, M. M., Nguyen, T. T., Schmid, L. (2012). The Market Price of Fiscal Uncertainty. Journal of Monetary Economics, 59(5), 401-416, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2012.04.004 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Davig, T., Foerster, A. (2019). Uncertainty and Fiscal Cliffs. Journal of Money, Credit and Banking, 51(7), 1857-1887, https://doi.org/10.1111/jmcb.12562 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Davig, T., Leeper, E. M., Walker, T. B. (2010). "Unfunded Liabilities" and Uncertain Fiscal Financing. Journal of Monetary Economics, 57(5), 600-619, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2010.05.007 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Durbin, J., Koopman, S. J. (2012). Time Series Analysis by State Space Methods. 2nd edition. Oxford: Oxford University Press. ISBN 9780191774881. Přejít k původnímu zdroji...
    25. Enders, W. (2015). Applied Time Series Econometrics. 4th edition. Hoboken: Wiley. ISBN 978-1-118-80856-6.
    26. Erdem, H. F., Yamak, R. (2016). Measuring the Optimal Macroeconomic Uncertainty Index for Turkey. Economic Annals, 61(210), 7-22, https://doi.org/10.2298/EKA1610007E Přejít k původnímu zdroji...
    27. Fatás, A., Mihov, I. (2013). Policy Volatility, Institutions, and Economic Growth. The Review of Economics and Statistics, 95, 362-376. Přejít k původnímu zdroji...
    28. Fedelino, A., Ivanova, A., Horton, M. (2009). Computing Cyclically Adjusted Balances and Automatic Stabilizers. IMF Technical Notes and Manuals 2009/005. Washington, D.C.: IMF. [Retrieved 2020-01-02] Available at: https://www.imf.org/external/pubs/ft/tnm/2009/tnm0905.pdf Přejít k původnímu zdroji...
    29. Fernández-Villaverde, J., Guerrón-Quintana, P., Kuester, K., et al. (2015). Fiscal Volatility Shocks and Economic Activity. American Economic Review, 105(11), 3352-3384, https://doi.org/10.1257/aer.20121236 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Ghirelli, C., Gil, M., Pérez, J. J., et al. (2021). Measuring Economic and Economic Policy Uncertainty and Their Macroeconomic Effects: The Case Of Spain. Empirical Economics, 60, 869-892, https://doi.org/10.1007/s00181-019-01772-8 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Gürgün, G. (2019). Estimating Effects of Uncertainty on the Turkish Economy. Akdeniz İİBF Dergisi, 19(1), 30-53, https://doi.org/10.25294/auiibfd.559372 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Harvey, A. C. (1990). Forecasting, Structural Time Series Models and the Kalman Filter. Cambridge: Cambridge University Press. ISBN 978-0-521-32196-9. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Hassett, K. A., Metcalf, G. E. (1999). Investment with Uncertain Tax Policy: Does Random Policy Discourage Investment. The Economic Journal, 109(457), 372-393, https://doi.org/10.1111/1468-0297.00453 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Henisz, W. J. (2004). Political Institutions And Policy Volatility. Economics & Politics, 16(1), 1-27, https://doi.org/10.1111/j.1468-0343.2004.00129.x Přejít k původnímu zdroji...
    35. Hodrick, R. J., Prescott, E. C. (1997). Postwar U.S. Business Cycles: An Empirical Investigation. Journal of Money, Credit and Banking, 29(1), 1-16, https://doi.org/10.2307/2953682 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Huang, Y., Luk, P. (2020). Measuring Economic Policy Uncertainty in China. China Economic Review, 59, https://doi.org/10.1016/j.chieco.2019.101367 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Hwang, Y. (2017). Forecasting with Specification-Switching VARs. Journal of Forecasting, 36(5), 581-596, https://doi.org/10.1002/for.2455 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Jurado, K., Ludvigson, S. C., Ng, S. (2015). Measuring Uncertainty. American Economic Review, 105(3), 1177-1216, https://doi.org/10.1257/aer.20131193 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Kim, W. (2019). Government Spending Policy Uncertainty and Economic Activity: US Time Series Evidence. Journal of Macroeconomics, 61, 1-15, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2019.103124 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Köhn, J. (2017). Uncertainty in Economics a New Approach. Berlin: Springer. ISBN 978-3-319-55351-1. Přejít k původnímu zdroji...
    41. Leduc, S., Liu, Z. (2012). Uncertainty, Unemployment, and Inflation. FRBSF Economic Letter No. 2012-28.
    42. Lee, J., Xu, J. (2019). Tax Uncertainty and Business Activity. Journal of Economic Dynamics & Control, 103, 158-184, https://doi.org/10.1016/j.jedc.2018.09.013 Přejít k původnímu zdroji...
    43. Mankiw, G. (2019). Macroeconomics. 10th edition. New York: Macmillan Higher Education. ISBN 978-1-319-10605-8.
    44. Montes, G. C., Souza, I. (2020). Sovereign Default Risk, Debt Uncertainty and Fiscal Credibility: The Case of Brazil. The North American Journal of Economics and Finance, 51, 1-26, https://doi.org/10.1016/j.najef.2018.09.009 Přejít k původnímu zdroji...
    45. Mumtaz, H., Surico, P. (2018). Policy Uncertainty and Aggregate Fluctuations. Journal of Applied Econometrics, 33(3), 319-331, https://doi.org/10.1002/jae.2613 Přejít k původnímu zdroji...
    46. Ng, S., Perron, P. (2001). Lag Length Selection and the Construction of Unit Root Tests with Good Size and Power. Econometrica, 69(6), 1519-1554, https://doi.org/10.1111/ 1468-0262.00256 Přejít k původnímu zdroji...
    47. Ozatay, F., Sak, G. (2002). The 2000-2001 Financial Crisis in Turkey. In: Brookings Trade Forum 2002. [Retrieved 2019-12-10] Available at: https://www.researchgate.net/profile/Gueven-Sak-2/publication/242034963_THE_2000- 2001_FINANCIAL_CRISIS_IN_TURKEY/links/56efd57b08ae01ae3e70dd79/THE-2000-2001-FINANCIAL-CRISIS-IN-TURKEY.pdf
    48. Ricco, G., Callegari, G., Cimadomo, J. (2016). Signals From The Government: Policy Disagreement and The Transmission of Fiscal Shocks. Journal of Monetary Economics, 82, 107-118, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2016.07.004 Přejít k původnímu zdroji...
    49. Richter, A. W., Throckmorton, N. A. (2015). The Consequences of An Unknown Debt Target. European Economic Review, 78, 76-96, https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2015.05.002 Přejít k původnímu zdroji...
    50. Sahinoz, S., Coşar, E. E. (2018). Economic Policy Uncertainty and Economic Activity in Turkey. Applied Economics Letters, 25(21), 1517-1520. https://doi.org/10.1080/13504851.2018.1430321 Přejít k původnímu zdroji...
    51. Sahinoz, S., Coşar, E. E. (2020). Quantifying Uncertainty and Identifying Its Impacts on The Turkish Economy. Empirica, 47(2), 365-387, https://doi.org/10.1007/s10663-018-9424-8 Přejít k původnímu zdroji...
    52. Saijo, H. (2020). Redistribution and Fiscal Uncertainty Shocks. International Economic Review, 61(3), 1073-1095, https://doi.org/10.1111/iere.12449 Přejít k původnímu zdroji...
    53. Skidelsky, R. (2010). Keynes: The Return of The Master. New York: PublicAffairs. ISBN 978-1-58648-897-0. Přejít k původnímu zdroji...
    54. Yörükoğlu, M., Kilinç, M. (2012). Globalisation Of the Interaction Between Fiscal and Monetary Policy. BIS Paper No. 67.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah