Prague Economic Papers 2021, 30(1):115-130 | DOI: 10.18267/j.pep.760

Dynamic Herding Behaviour In the US Stock Market

Muhammad Yasir ORCID...a, A. Özlem Önder ORCID...b
a Department of Management Sciences, COMSATS University Islamabad, Attock Campus Pakistan
b Department of Economics, Ege University, Izmir, Turkey

This paper employs a dynamic herding approach that takes herding under different market regimes into account. We use daily data on US stock returns for the S&P 500 ranging from 2006 to 2017. The results of the linear model yield no evidence of herding. However, the findings of switching regression of Bai and Perron (1998) demonstrate evidence of herding during crisis regimes of S&P 500. The alternative approach of Markov switching also supports these findings.

Klíčová slova: Behavioural finance, herding behaviour, cross-sectional dispersions, structural breaks
JEL classification: C22, C58, G01, G15, G41

Vloženo: 2. prosinec 2019; Revidováno: 7. květen 2020; Přijato: 18. červen 2020; Zveřejněno online: 9. září 2020; Zveřejněno: 4. únor 2021  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Yasir, M., & Özlem Önder, A. (2021). Dynamic Herding Behaviour In the US Stock Market. Prague Economic Papers, 30(1), 115-130. doi: 10.18267/j.pep.760
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Bai, J., Perron, P. (1998). Estimating and Testing Linear Models with Multiple Structural Changes. Econometrica, 66(1), 47-78, https://doi.org/10.2307/2998540 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Bai, J., Perron, P. (2003). Computation and Analysis of Multiple Structural Change Models. Journal of Applied Econometrics, 18(1), 1-22, https://doi.org/10.1002/jae.659 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Balcilar, M., Demirer, R., Hammoudeh, S. (2013). Investor Herds and Regime-switching: Evidence from Gulf Arab Stock Markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 23, 295-321, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2012.09.007 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Bekiros, S., Jlassi, M., Lucey, B. et al. (2017). Herding Behavior, Market Sentiment and Volatility: Will the Bubble Resume? The North American Journal of Economics and Finance, 42, 107-131, http://doi.org/10.1016/j.najef.2017.07.005 1062-9408 Přejít k původnímu zdroji...
    5. BenSaïda, A. (2017). Herding Effect on Idiosyncratic Volatility in US Industries. Finance Research Letters, 23, 121-132, http://doi.org/10.1016/j.frl.2017.03.001 1544-6123 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Blasco, N., Corredor, P., Ferreruela, S. (2012). Does Herding Affect Volatility? Implications for the Spanish Stock Market. Quantitative Finance, 12(2), 311-327, https://doi.org/10.1080/14697688.2010.516766 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Cakan, E., Balagyozyan, A. (2014). Herd Behaviour in the Turkish Banking Sector. Applied Economics Letters, 21(2), 75-79, https://doi.org/10.1080/13504851.2013.842629 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Caparrelli, F., D'Arcangelis, A. M., Cassuto, A. (2004). Herding in the Italian Stock Market: a Case of Behavioral Finance. The Journal of Behavioral Finance, 5(4), 222-230, https://doi.org/10.1207/s15427579jpfm0504_5 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Chang, E. C., Cheng, J. W., Khorana, A. (2000). An Examination of Herd Behavior in Equity Markets: An International Perspective. Journal of Banking & Finance, 24(10), 1651-1679, https://doi.org/10.1016/S0378-4266(99)00096-5 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Chiang, T. C., Zheng, D. (2010). An Empirical Analysis of Herd Behavior in Global Stock Markets. Journal of Banking & Finance, 34(8), 1911-1921, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2009.12.014 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Choi, N., Sias, R. W. (2009). Institutional Industry Herding. Journal of Financial Economics, 94(3), 469-491, https://doi.org/10.1016/j.jfineco.2008.12.009 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Christie, W. G., Huang, R. D. (1995). Following the Pied Piper: Do Individual Returns Herd around the Market? Financial Analysts Journal, 51(4), 31-37, https://doi.org/10.2469/faj.v51.n4.1918 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Cingl, L. (2013). Does Herd Behaviour Arise Easier Under Time Pressure? Experimental Approach. Prague Economic Papers, 22(4), 558-582, https://doi.org/10.18267/j.pep.468 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Davies, R. B. (1987). Hypothesis Testing when a Nuisance Parameter is Present only under the Alternative. Biometrika, 74(1), 33-43, https://doi.org/10.1093/biomet/74.1.33 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Demirer, R., Kutan, A. M., Chen, C.-D. (2010). Do Investors Herd in Emerging Stock Markets?: Evidence from the Taiwanese Market. Journal of Economic Behavior & Organization, 76(2), 283-295, https://doi.org/10.1016/j.jebo.2010.06.013 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Economou, F., Kostakis, A., Philippas, N. (2011). Cross-Country Effects in Herding Behaviour: Evidence from Four South European Markets. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 21(3), 43-460, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2011.01.005 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Fama, E. F. (1965). The Behavior of Stock-market Prices. The Journal of Business, 38(1), 34-105, https://doi.org/10.1086/294743 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Gleason, K. C., Mathur, I., Peterson, M. A. (2004). Analysis of Intraday Herding Behavior among the Sector ETFs. Journal of Empirical Finance, 11(5), 681-694, https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2003.06.003 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Goyal, A., Santa-Clara, P. (2003). Idiosyncratic Risk Matters! The Journal of Finance, 58(3), 975-1007, https://doi.org/10.1111/1540-6261.00555 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Grinblatt, M., Titman, S., Wermers, R. (1995). Momentum Investment Strategies, Portfolio Performance, and Herding: A Study of Mutual Fund Behavior. The American economic Review, 85(5), 1088-1105. Available at: https://www.jstor.org/stable/i352629
    21. Hamilton, J. D. (1990). Analysis of Time Series Subject to Changes in Regime. Journal of Econometrics, 45(1-2), 39-70, https://doi.org/10.1016/0304-4076(90)90093-9 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Hwang, S., Salmon, M. (2004). Market Stress and Herding. Journal of Empirical Finance, 11(4), 585-616, https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2004.04.003 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Kim, K. A., Nofsinger, J. R. (2005). Institutional Herding, Business Groups, and Economic Regimes: Evidence from Japan. The Journal of Business, 78(1), 213-242, https://doi.org/10.1086/426524 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Klein, A. C. (2013). Time-variations in Herding Behavior: Evidence from a Markov Switching SUR Model. Journal of International Financial Markets, Institutions and Money, 26, 291-304, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2013.06.006 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Lakonishok, J., Shleifer, A., Vishny, R. W. (1992). The Impact of Institutional Trading on Stock Prices. Journal of Financial Economics, 32(1), 23-43, https://doi.org/10.1016/0304-405X(92)90023-Q Přejít k původnímu zdroji...
    26. Markowitz, H. (1952). Portfolio Selection. The Journal of Finance, 7(1), 77-91, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1952.tb01525.x Přejít k původnímu zdroji...
    27. Nofsinger, J. R., Sias, R. W. (1999). Herding and Feedback Trading by Institutional and Individual Investors. The Journal of Finance, 54(6), 2263-2295, https://doi.org/10.1111/0022-1082.00188 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Sias, R. W. (2004). Institutional Herding. The Review of Financial Studies, 17(1), 165-206, https://doi.org/10.1093/rfs/hhg035 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Tan, L., Chiang, T. C., Mason, J. R. et al. (2008). Herding Behavior in Chinese Stock Markets: An Examination of A and B Shares. Pacific-Basin Finance Journal, 16(1-2), 61-77, https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2007.04.004 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Walter, A., Weber, M. F. (2006). Herding in the German Mutual Fund Industry. European Financial Management, 12(3), 375-406, https://doi.org/10.1111/j.1354-7798.2006.00325.x Přejít k původnímu zdroji...
    31. Wermers, R. (1999). Mutual Fund Herding and the Impact on Stock Prices. The Journal of Finance, 54(2), 581-622, https://doi.org/10.1111/0022-1082.00118 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah