Prague Economic Papers 2020, 29(6):688-709 | DOI: 10.18267/j.pep.747

Cross-Currency Basis Spread and Its Impact on Corporate Lending Rates in the Czech Banking Sector

Dušan Stanieka
a Prague University of Economics and Business, Faculty of Finance and Accounting, Prague, Czech Republic

For successful monetary policy implementation, it is crucial to know the pricing behaviour of banks and the determinants of banks' lending rates. With the onset of the global financial crisis, markets in unsecured lending ceased to provide a reliable level of market costs, while markets in cross-currency products gained significance. The aim of this research is to gauge the extent to which the EUR-CZK cross-currency basis spread is reflected in the corporate lending rates provided by Czech banks. We discovered that just over 50% of the changes in the basis pass through to the lending rates. The greater part of this pass-through can be identified in EUR lending rates, which are, as a result, higher. In the case of CZK, the negative basis should tend to decrease the lending rates. However, the impact is fairly limited, and we were not able to confirm any significant long-run relationship.

Klíčová slova: Interest rate transmission, cross-currency basis spread, lending rates
JEL classification: E43, G15, G21, G32

Vloženo: 31. červenec 2019; Revidováno: 3. leden 2020; Přijato: 13. únor 2020; Zveřejněno online: 24. červen 2020; Zveřejněno: 27. listopad 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Staniek, D. (2020). Cross-Currency Basis Spread and Its Impact on Corporate Lending Rates in the Czech Banking Sector. Prague Economic Papers, 29(6), 688-709. doi: 10.18267/j.pep.747
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Arai, F., Makabe, Y., Okawara, Y., Nagano, T. (2016). Recent Trends in Cross-currency Basis. Bank of Japan Review Series, 16-E-7.
    2. Arlt, J., Arltová, M. (2009). Ekonomické časové řady. Praha: Professional Publishing. ISBN 978-80-86946-85-6.
    3. Baba, N., Packer, F., Nagano, T. (2008). The Spillover of Money Market Turbulence to FX Swap and Cross-currency Swap Markets. BIS Quarterly Review, March, 73-86.
    4. Banerjee, A. (1993). Co-integration, Error Correction, and the Econometric Analysis of Non-stationary Data. New York: Oxford University Press. ISBN 0-19-828810-7. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Baran, J., Witzany, J. (2014). Konstrukce výnosových křivek v pokrizovém období. Politická ekonomie, 62(1), 67-99, https://doi.org/10.18267/j.polek.938 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Baran, J., Witzany, J. (2018). Analysing Cross-Currency Basis Spreads. Ekonomický časopis (Journal of Economics), 66(10), 1002-1030. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Bernhofer, D., van Treeck, T. (2013). New Evidence of Heterogeneous Bank Interest Rate Pass-through in the Euro Area. Economic Modelling, 100(35), 418-429, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2013.07.020 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Bianchetti, M. (2010). Two Curves, One Price. Risk, 23(8), 66-72.
    9. Bianchetti, M., Carlicchi, M. (2011). Interest Rates after the Credit Crunch: Multiple Curve Vanilla Derivatives and SABR. Capco Journal of Financial Transformation, Applied Finance, 32. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Borio, C., Gambacorta, L. (2017). Monetary Policy and Bank Lending in a Low Interest Rate Environment: Diminishing Effectiveness? Journal of Macroeconomics, 54(Part B), 217-231, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2017.02.005 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Borio, C. E. V., Iqbal, M., McCauley, R. N., McGuire, P., Sushko, V. (2018). The Failure of Covered Interest Parity: FX Hedging Demand and Costly Balance Sheets. BIS. Working Papers No. 590. http://doi.org/10.2139/ssrn.2910319 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Brada, J., Brůna, K. (2004). Analýza citlivosti referenčních úrokových sazeb PRIBOR na změny repo sazby České národní banky. Politická ekonomie, 52(5), 601-622, https://doi.org/10.18267/j.polek.478 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Brousseau, V., Chailloux, A., Durré, A. (2013). Fixing the Fixings: What Road to a More Representative Money Market Benchmark? International Monetary Fund. Working Paper No. 13/131, https://doi.org/10.5089/9781484306772.001 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Brůna, K. (2007). Úrokový transmisní mechanismus a řízení úrokové marže bank v kontextu dezinflační politiky České národní banky. Politická ekonomie, 55(6), 829-851, https://doi.org/10.18267/j.polek.626 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Cook, B., Steenkamp, D. (2018). Funding Cost Pass-through to Mortgage Rates. Reserve Bank of New Zealand. Notes Series AN2018/02.
    16. De Bondt, G. (2005). Interest Rate Pass-Through: Empirical Results for the Euro Area. German Economic Review, 6(1), 37-78, https://doi.org/10.1111/j.1465-6485.2005.00121.x Přejít k původnímu zdroji...
    17. De Graeve, F., De Jonghe, O., Vennet, R. V. (2007). Competition, Transmission and Bank Pricing Policies: Evidence from Belgian Loan and Deposit Markets. Journal of Banking & Finance, 31(1), 259-278, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2006.03.003 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Eller, M., Reininger, T. (2016). The Influence of Sovereign Bond Yields on Bank Lending Rates: the Pass-through in Europe. Focus on European Economic Integration, 2, 54-78.
    19. Égert, B., Crespo-Cuaresma, J., Reininger, T. (2007). Interest rate pass-through in central and Eastern Europe: Reborn from ashes merely to pass away? Journal of Policy Modeling, 29(2), 209-225, https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2007.01.005 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Flavell, R. (2010). Swaps and other Derivatives. 2nd ed. Chichester, West Sussex, UK: Wiley. ISBN 978-0-470-72191-9.
    21. Gambacorta, L. (2008). How Do Banks Set Interest Rates? European Economic Review, 52(5), 792-819, https://doi.org/10.1016/j.euroecorev.2007.06.022 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Gambacorta, L., Illes, A., Lombardi, M. J. (2015). Has the transmission of policy rates to lending rates changed in the wake of the global financial crisis? International Finance, 18(3), 263-280, https://doi.org/10.1111/infi.12074 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Gregor, J., Melecký, M. (2018). The Pass-through of Monetary Policy Rate to Lending Rates: The Role of Macro-Financial Factors. Economic Modelling, 73, 71-88, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2018.03.003 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Hainz, C., Horvath, R., Hlaváček, M. (2014). The Interest Rate Spreads in the Czech Republic: Different Loans, Different Determinants? Economic Systems, 38(1), 43-54, https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2013.10.002 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Havránek, T., Iršová, Z., Lešanovská, J. (2016). Bank Efficiency and Interest Rate Pass-through: Evidence from Czech loan Products. Economic Modelling, 54, 153-169, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2016.01.004 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Hennecke, P. (2017). The Interest Rate Pass-through in the Low Interest Rate Environment: Evidence from Germany. Thünen-Series of Applied Economic Theory. Working Paper No. 151.
    27. Holland, Q., Liu, B., Roca, E. (2017). Australian Bank Mortgage Price-Setting Behaviour Pre-and Post-GFC: Does International Funding Cost Matter? SSRN. Working Paper No. 2979069, http://doi.org/10.2139/ssrn.2979069 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Holton, S., Rodriguez d'Acri, C. (2015). Jagged Cliffs and Stumbling Blocks: Interest Rate Pass-through Fragmentation during the Euro Area Crisis. European Central Bank. Working Paper No. 1850. Přejít k původnímu zdroji...
    29. Horváth, R., Podpiera, A. (2012). Heterogeneity in Bank Pricing Policies: The Czech Evidence. Economic Systems, 36(1), 87-108, https://doi.org/10.1016/j.ecosys.2011.03.002 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Hristov, N., Hülsewig, O., Wollmershäuser, T. (2014). The Interest Rate Pass-through in the Euro Area during the Global Financial Crisis. Journal of Banking & Finance, 48, 104-119, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.08.004 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Iida, T., Kimura, T., Sudo, N. (2018). Deviations from Covered Interest Rate Parity and the Dollar Funding of Global Banks. International Journal of Central Banking, 14(4), 275-325.
    32. Illes, A., Lombardi, M. J. (2013). Interest Rate Pass-through since the Financial Crisis. BIS Quarterly Review, September.
    33. Illes, A., Lombardi, M., Mizen, P. (2015). Why did Bank Lending Rates Diverge from Policy Rates after the Financial Crisis? BIS. Working Paper No. 486.
    34. Kapuściński, M., Pietryka, I. (2019). The Impact of the Excess Reserves of the Banking Sector on Interest Rates and Money Supply in Poland. Narodowy Bank Polski. Working Papers No. 300.
    35. Kapuściński, M., Stanisławska, E. (2018). Measuring Bank Funding Costs in the Analysis of Interest Rate Pass-through: Evidence from Poland. Economic Modelling, 70, 288-300, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.11.009 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Mandel, M., Tomšík, V. (2014). Monetary Policy Efficiency in Conditions of Excess Liquidity Withdrawal. Prague Economic Papers, 23(1), 3-23, https://doi.org/10.18267/j.pep.470 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Panagopoulos, Y., Tsouma, E. (2019). The Effect of Negative Policy Rates on the Interest-rate pass-through Mechanism in the Eurozone. Review of Keynesian Economics, 7(2), 247-262, https://doi.org/10.4337/roke.2019.02.09 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Pariès, M. D., Moccero, D., Krylova, E., Marchini, C. (2014). The Retail Bank Interest Rate Pass-through: The Case of the Euro Area during the Financial and Sovereign Debt Crisis. European Central Bank. Occasional Paper No. 155.
    39. Rousseas, S. (1985). A Markup Theory of Bank Loan Rates. Journal of Post Keynesian Economics, 8(1), 135-144, https://doi.org/10.1080/01603477.1985.11489549 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Schrimpf, A., Sushko, V. (2019). Beyond LIBOR: a Primer on the New Benchmark Rates. BIS Quarterly Review, March.
    41. Staniek, D. (2016). The Czech Crown Money Market as the Source for Pricing Customer Cash Products. European Financial and Accounting Journal, 11(3), 139-154, https://doi.org/10.18267/j.efaj.168 Přejít k původnímu zdroji...
    42. Von Borstel, J., Eickmeier, S., Krippner, L. (2016). The Interest Rate Pass-through in the Euro Area during the Sovereign Debt Crisis. Journal of International Money and Finance, 100(68), 386-402, https://doi.org/10.1016/j.jimonfin.2016.02.014 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah