Prague Economic Papers 2019, 28(6):670-687 | DOI: 10.18267/j.pep.727

The Hold-up Problem and Banking Relationships: Evidence from the Polish SME Sector

Marcin Grzelaka
a Warsaw School of Economics, Institute of Value Management, Poland

This paper investigates how lender-borrower relationships affect credit cost for small and medium sized companies (SMEs). We use data within the period 2006–2015 for the Polish SME sector and deploy panel regression models to analyse how the number and length of banking relationships influence the financial costs of a random sample of Polish SMEs. We document that the price of capital decreases as relationships progress. Outcomes of the research are thus inconsistent with the “hold-up” hypothesis. Moreover, we find evidence that supports the view that multiple banking relationships generate more financial benefits for companies than a relationship with one lender.

Klíčová slova: banking relationship, hold-up problem, information asymmetry, bank lending
JEL classification: D82, G21, G32

Vloženo: 21. březen 2018; Přijato: 15. duben 2019; Zveřejněno online: 24. září 2019; Zveřejněno: 21. prosinec 2019  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Grzelak, M. (2019). The Hold-up Problem and Banking Relationships: Evidence from the Polish SME Sector. Prague Economic Papers, 28(6), 670-687. doi: 10.18267/j.pep.727
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Angelini, P., Di Salvo, R., Ferri, G. (1998). Availability and Cost of Credit for Small Businesses: Customer Relationships and Credit Cooperatives. Journal of Banking & Finance, 22(6-8), 925-954, https://doi.org/10.1016/s0378-4266(98)00008-9 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Bateman, M. (2000). Neo-Liberalism, SME Development and the Role of Business Support Centres in the Transition Economies of Central and Eastern Europe. Small Business Economics, 14(4), 275-298, https://doi.org/10.1023/A:1008170805013 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Berger, A. N., Udell, G. F. (1995). Relationship Lending and Lines of Credit in Small Firm Finance. The Journal of Business, 68(3), 351-381, https://doi.org/10.1086/296668 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Bonfim, D., Dai, Q., Franco, F. (2018). The Number of Bank Relationships and Borrowing Costs: The Role of Information Asymmetries. Journal of Empirical Finance, 46, 191-209, https://doi.org/10.1016/j.jempfin.2017.12.005 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Bonini, S., Dell'Acqua, A., Fungo, M., Kysucky, V. (2016). Credit Market Concentration, Relationship Lending and the Cost of Debt. International Review of Financial Analysis, 45, 172-179, https://doi.org/10.1016/j.irfa.2016.03.013 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Boot, A. W. A. (2000). Relationship Banking: What Do We Know? Journal of Financial Intermediation, 9(1), 7-25, https://doi.org/10.1006/jfin.2000.0282 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Boot, A. W. A., Thakor, A. V. (1994). Moral Hazard and Secured Lending in an Infinitely Repeated Credit Market Game. International Economic Review, 35(4), 899-920, https://doi.org/10.2307/2527003 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Cenni, S., Monferrà, S., Salotti, V., Sangiorgi, M., Torluccio, G. (2015). Credit Rationing and Relationship Lending. Does Firm Size Matter? Journal of Banking & Finance, 53, 249-265, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.12.010 Přejít k původnímu zdroji...
    9. D'Auria, C., Foglia, A., Reedtz, P. M. (1999). Bank Interest Rates and Credit Relationships in Italy. Journal of Banking & Finance, 23(7), 1067-1093, https://doi.org/10.1016/s0378-4266(98)00131-9 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Degryse, H., Ongena, S. (2001). Bank Relationships and Firm Profitability. Financial Management, 30(1), 9-34, https://doi.org/10.2307/3666389 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Degryse, H., Ongena, S. (2005). Distance, Lending Relationships, and Competition. The Journal of Finance, 60(1), 231-266, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2005.00729.x Přejít k původnímu zdroji...
    12. Degryse, H., Van Cayseele, P. (2000). Relationship Lending within a Bank-Based System: Evidence from European Small Business Data. Journal of Financial Intermediation, 9(1), 90-109, https://doi.org/10.1006/jfin.1999.0278 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Detragiache, E., Garella, P., Guiso, L. (2000). Multiple versus Single Banking Relationships: Theory and Evidence. The Journal of Finance, 55(3), 1133-1161, https://doi.org/10.1111/0022-1082.00243 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Dong, B., Guo, G. (2011). The Relationship Banking Paradox: No pain no Gain versus Raison D'être. Economic Modelling, 28(5), 2263-2270, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2011.06.009 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Elsas, R., Krahnen, J. P. (1998). Is Relationship Lending Special? Evidence from Credit-File Data in Germany. Journal of Banking & Finance, 22(10-11), 1283-1316, https://doi.org/10.1016/s0378-4266(98)00063-6 Přejít k původnímu zdroji...
    16. European Commission (2003). Commission Recommendation Concerning the Definition of Micro, Small and Medium-sized Companies, May, 6.
    17. Farinha, L. A., Santos, J. A. C. (2002). Switching from Single to Multiple Bank Lending Relationships: Determinants and Implications. Journal of Financial Intermediation, 11(2), 124-151, https://doi.org/10.1006/jfin.2001.0328 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Geršl, A., Jakubík, P. (2016). Relationship Lending in Emerging Markets: Evidence from the Czech Republic. Global Banking Crises and Emerging Markets, 75-97, https://doi.org/10.1007/978-1-137-56905-9_5 Přejít k původnímu zdroji...
    19. GUS (2015). Small and medium non-financial enterprises in Poland 2009-2013. Warszawa: Statistics Poland.
    20. GUS (2016). Structural changes of groups of the national economy entities in the REGON register, 2015. Warszawa: Statistics Poland.
    21. Greenbaum, S. I., Kanatas, G., Venezia, I. (1989). Equilibrium Loan Pricing under the Bank-client Relationship. Journal of Banking & Finance, 13(2), 221-235, https://doi.org/10.1016/0378-4266(89)90061-7 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Guiso, L., Minetti, R. (2010). The Structure of Multiple Credit Relationships: Evidence from U.S. Firms. Journal of Money, Credit and Banking, 42(6), 1037-1071, https://doi.org/10.1111/j.1538-4616.2010.00319.x Přejít k původnímu zdroji...
    23. Harhoff, D., Körting, T. (1998). Lending Relationships in Germany - Empirical Evidence from Survey Data. Journal of Banking & Finance, 22(10-11), 1317-1353, https://doi.org/10.1016/s0378-4266(98)00061-2 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Hasan, I., Jackowicz, K., Kowalewski, O., Kozłowski, Ł. (2017). Do Local Banking Market Structures Matter for SME Financing and Performance? New Evidence from an Emerging Economy. Journal of Banking & Finance, 79, 142-158, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2017.03.009 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Hoshi, T., Kashyap, A., Loveman, G. (1995). Financial System Reform in Poland: Lessons from Japan's Main Bank System, in Aoki, M., Patrick, H., eds., The Japanese Main Bank System. Oxford: Oxford University Press, pp. 592-634, https://doi.org/10.1093/0198288999.003.0017 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Ioannidou, V., Ongena, S. (2010). "Time for a Change": Loan Conditions and Bank Behavior when Firms Switch Banks. The Journal of Finance, 65(5), 1847-1877, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01596.x Přejít k původnímu zdroji...
    27. Iwanicz-Drozdowska, M., Jackowicz, K., Kozłowski, Ł. (2018). SMEs' Near-Death Experiences. Do Local Banks Extend a Helping Hand? Emerging Markets Review, 37, 47-65, https://doi.org/10.1016/j.ememar.2018.05.004 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Lehmann, E., Neuberger, D. (2001). Do Lending Relationships Matter? Evidence from Bank Survey in Germany. Journal of Economic Behavior & Organization, 45(4), 339-359, https://doi.org/10.1016/s0167-2681(01)00151-2 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Mattes, J. A., Steffen, S., Wahrenburg, M. (2012). Do Information Rents in Loan Spreads Persist over the Business Cycles? Journal of Financial Services Research, 43(2), 175-195, https://doi.org/10.1007/s10693-012-0129-z Přejít k původnímu zdroji...
    30. Memmel, C., Schmieder, C., Stein, I. (2007). Relationship Lending - Empirical Evidence for Germany. Deutsche Bundesbank Discussion Paper 14/2007. Přejít k původnímu zdroji...
    31. Ongena, S., Smith, D. C. (2000). What Determines the Number of Bank Relationships? Cross-Country Evidence. Journal of Financial Intermediation, 9(1), 26-56, https://doi.org/10.1006/jfin.1999.0273 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Ongena, S., Smith, D. C. (2001). The Duration of Bank Relationships. Journal of Financial Economics, 61(3), 449-475, https://doi.org/10.1016/s0304-405x(01)00069-1 Přejít k původnímu zdroji...
    33. PARP (2016). Report on the Condition of SME Sector in Poland. Warszawa: Polish Agency for Enterprise Development.
    34. Peltoniemi, J. (2007). The Benefits of Relationship Banking: Evidence from Small Business Financing in Finland. Journal of Financial Services Research, 31(2-3), 153-171, https://doi.org/10.1007/s10693-007-0009-0 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Petersen, M. A., Rajan, R. G. (1994). The Benefits of Lending Relationships: Evidence from Small Business Data. The Journal of Finance, 49(1), 3-37, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1994.tb04418.x Přejít k původnímu zdroji...
    36. Petersen, M. A., Rajan, R. G. (1995). The Effect of Credit Market Competition on Lending Relationships. The Quarterly Journal of Economics, 110(2), 407-443, https://doi.org/10.2307/2118445 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Pozzolo, A. F. (2004). The Role of Guarantees in Bank Lending. EFMA 2004. Basel Meetings Paper, https://doi.org/10.2139/ssrn.498982 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Rajan, R. G. (1992). Insiders and Outsiders: The Choice between Informed and Arm's-Length Debt. The Journal of Finance, 47, 1367-1400, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1992.tb04662.x Přejít k původnímu zdroji...
    39. Santikian, L. (2014). The Ties that Bind: Bank Relationships and Small Business Lending. Journal of Financial Intermediation, 23(2), 177-213, https://doi.org/10.1016/j.jfi.2013.11.004 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Saunders, A., Steffen, S. (2011). The Costs of Being Private: Evidence from the Loan Market. Review of Financial Studies, 24(12), 4091-4122, https://doi.org/10.1093/rfs/hhr083 Přejít k původnímu zdroji...
    41. Schenone, C. (2009). Lending Relationships and Information Rents: Do Banks Exploit Their Information Advantages? Review of Financial Studies, 23(3), 1149-1199, https://doi.org/10.1093/rfs/hhp080 Přejít k původnímu zdroji...
    42. Sharpe, S. A. (1990). Asymmetric Information, Bank Lending, and Implicit Contracts: A Stylized Model of Customer Relationships. The Journal of Finance, 45(4), 1069-1087, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1990.tb02427.x Přejít k původnímu zdroji...
    43. Słomka-Gołębiowska, A., Urbanek, P. (2016). Corporate Boards, Large Blockholders and Executive Compensation in Banks: Evidence from Poland. Emerging Markets Review, 28, 203-220, https://doi.org/10.1016/j.ememar.2016.08.001 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Von Thadden, E. L. (2004). Asymmetric Information, Bank Lending and Implicit Contracts: the Winner's Curse. Finance Research Letters, 1(1), 11-23, https://doi.org/10.1016/S1544-6123(03)00006-0. Přejít k původnímu zdroji...
    45. Weinstein, D. E., Yafeh, Y. (1998). On the Costs of a Bank-Centered Financial System: Evidence from the Changing Main Bank Relations in Japan. The Journal of Finance, 53(2), 635-672, https://doi.org/10.1111/0022-1082.254893 Přejít k původnímu zdroji...
    46. Zhang, X., Song, Z., Zhong, Z. (2016). Does "Small Bank Advantage" Really Exist? Evidence from China. International Review of Economics & Finance, 42, 368-384, https://doi.org/10.1016/j.iref.2015.10.009 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah