Prague Economic Papers 2019, 28(4):479-495 | DOI: 10.18267/j.pep.704

Meaning and Problems of Identification of Beta Coefficient When Valuing Financial Institutions

Milan Hrdý, Markéta Pláničková
University of Economics, Prague, Faculty of Finance and Accounting, Prague, Czech Republic

The aim of this article consists in the analysis of the beta coefficient presented in different areas for three types of financial institutions: banks, investment banks and life insurance companies. In the final evaluation, we analyse whether the beta coefficient has a high tendency to reach number one and whether there is a relatively stabilized position of the beta coefficient different from one for a certain period and a certain financial institution on a certain market and whether it is possible to avoid a relatively complicated process of beta coefficient identification in income valuation. For that reason, the analysis of the five-year beta coefficient in the years 2000-2014 was performed for the USA, developed European, emerging European, developed Asian and emerging Asian regions. The analysis proved that the beta coefficient values are lower than the "magic one", meaning that using a beta coefficient equal to one is possible only in some specific cases. Also, stability of the beta coefficient with some permitted deviation was identified only for some financial institutions and for some markets, for example 0.6 for banks on the developed Asian market and 0.35 on the US market.

Klíčová slova: valuation, beta coefficient, analysis, financial institutions
JEL classification: G21, G22, G32

Přijato: 2. květen 2018; Zveřejněno: 3. září 2019  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hrdý, M., & Pláničková, M. (2019). Meaning and Problems of Identification of Beta Coefficient When Valuing Financial Institutions. Prague Economic Papers, 28(4), 479-495. doi: 10.18267/j.pep.704
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Allen, P. R., Wilhelm, W. J. (1988). The Impact of the 1980 Depository Institutions Deregulation and Monetary Control Act on Market Value and Risk: Evidence from the Capital Markets. Journal of Money, Credit and Banking, 20(3), 364-380, https://doi.org/10.2307/1992262 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Brooks, R. D., Faff, R. W., Yew, K. H. (1997). A New Test of the Relationship between Regulatory Change in Financial Markets and the Stability of Beta Risk of Depository Institutions. Journal of Banking and Finance, 21(2), 197-219, https://doi.org/10.1016/s0378-4266(96)00034-9 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Damodaran, A. (2001). The Dark Side of Valuation. New York: Prentice-Hall, Inc.
    4. Damodaran, A. (2002). Investment Valuation. New York: John Wiley & Sons.
    5. Damodaran, A. (2009). Valuing Financial Service Firms. [Retrieved 2016-01-10] Available at: http://pages.stern.nyu.edu/~adamodar
    6. Blume, M. (1975). Betas and Their Regression Tendencies. Journal of Finance, 30(3), 785-795, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1975.tb01850.x Přejít k původnímu zdroji...
    7. DATABÁZE S&P Capital IQ.Dickens, R., Philippatos, G. (1994). The Impact of Market Contestability on the Systematic Risk of US Bank Stocks, Applied Financial Economics, 4(5), 315-322, https://doi.org/10.1080/758536469 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Hazel, J. J. (1996). The Bank Valuation Handbook. New York: Irwin Publications. ISBN 978-1557387950.
    9. Hejduková, M. (2010). Výnosové metody oceňování komerčních pojišťoven. Oceňování, 3(3), 16-26.
    10. Hrdý, M. (2012). Problematika diskontní úrokové míry při oceňování bank a dalších finančních institucí. Oceňování, 5(3), 14-26.
    11. Hrdý, M. (2005). Oceňování finančních institucí. Praha: Grada Publishing.
    12. Hrdý, M. (2005). Problematika diskontní úrokové míry při výnosovém oceňování finančních institucí. In Sborník z mezinárodní konference Finance a účetnictví ve vědě, výuce a praxi. UTB Zlín, (pp. 62-63).
    13. Chen, R.-R., Chidambaran, N.K., Imerman, M. B., Sopranzetti, B. J. (2014). Liquidity, Leverage, and Lehman: A Structural Analysis of Financial Institutions in Crisis. Journal of Banking & Finance, 45, 117-139, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2014.04.018 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Jähnchen, S. (2009). Kapitalkosten von Versicherungsunternehmen. Wiesbaden: Gabler. ISBN 978-3-8349-1299-2. Přejít k původnímu zdroji...
    15. King, M. R. (2009). The Cost of Equity for Global Banks: a CAPM Perspective from 1990 to 2009. BIS Quarterly Review September.
    16. Koller, T., Goedhart, M., Wessels, D. (2005). Valuation. Measuring and Managing the Value of Companies. New York: John Wiley & Sons.
    17. Miller, W. D. (1995). Commercial Banks Valuation. USA, New York: John and Sons, Inc.
    18. Mařík, M. et al. (2007). Metody oceňování podniku. Proces ocenění, základní metody a postupy. 2. vydání, Praha: Ekopress, s.r.o. ISBN 978-80-86929-32-3.
    19. Mařík, M. et al. (2011). Metody oceňování podniku pro pokročilé. 1. vyd. Praha: Ekopress s.r.o. ISBN 978-80-86929-80-4.
    20. Pláničková, M. (2014). Modifikace výnosových metod pro účely oceňování komerčních pojišťoven. Oceňování, 7(4), 80-97.
    21. Rezaee, Z. (2001). Financial Institutions, Valuations, Mergers and Acquisition. USA, New York: Wiley John and Sons.
    22. Stever, R. (2007). Bank Size, Credit and the Sources of Bank Market Risk. BIS. Working Papers No 238, Basel, https://doi.org/10.2139/ssrn.890658 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah