Prague Economic Papers 2005, 14(2):109-116 | DOI: 10.18267/j.pep.256

Effects of Macroeconomic Policies and Stock Market Performance on the Estonian Economy

Yu Hsing
Department of General Business, SLU 10813, College of Business and Technology, Southeastern Louisiana University, Hammond, LA 70402, U.S.A (e-mail: yhsing@selu.edu).

Based on a general equilibrium model, this study finds that real output in Estonia is positively associated with real quantity of money and negatively influenced by real depreciation of the kroon, real stock prices, and the expected inflation rate. Government deficit spending is found to be insignificant. Policy implications are that fiscal discipline pursued by the Estonian government is appropriate, that a stronger currency may better serve Estonia, and that the wealth effect of an increase in the stock price on real money balances is greater than the substitution effect.

Klíčová slova: deficit spending, real depreciation, stock prices, wealth effect, substitution effect
JEL classification: E5, E6, O52, P24

Zveřejněno: 1. leden 2005  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hsing, Y. (2005). Effects of Macroeconomic Policies and Stock Market Performance on the Estonian Economy. Prague Economic Papers, 14(2), 109-116. doi: 10.18267/j.pep.256
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Arango, S., Nadiri, M. I. (1981), "Demand for Money in Open Economies." Journal of Monetary Economics, 7(1), pp. 69-83. Přejít k původnímu zdroji...
    2. Bahmani-Oskooee, M., Miteza, I. (2003), "Are Devaluations Expansionary Or Contractionary? A Survey Article." Economic Issues, 8(2), pp. 1-28.
    3. Bahmani-Oskooee, M., Ng, R. C. W. (2002), "Long-run Demand for Money in Hong Kong: An Application of the ARDL Model." International Journal of Business and Economics, 1(2), pp. 147-155.
    4. Barro, R. J. (1989), "The Ricardian Approach to Budget Deficits." Journal of Economic Perspectives, 3(2), pp. 37-54. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Basdevant, O., Kaasik, U. (2003), "Title: Analyzing the Prospects of Estonia Using a Macroeconomic Model." Eastern European Economics, 41(4), pp. 38-71. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Bernanke, B. S., Gertler, M. (1995), "Inside the Black Box: The Credit Channel of Monetary Policy Transmission." Journal of Economic Perspectives, 9(4), pp. 27-48. Přejít k původnímu zdroji...
    7. Blanchard, O., Perotti, R. (1999), "An Empirical Characterization of the Dynamic Effects of Changes in Government Spending on Output." Cambridge, MA, NBER, Working Paper No. 7296. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Brown, W. S. (1993), "Economic Transition in Estonia." Journal of Economic Issues 27(2), pp. 493503. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Buch, C. M. (1997), "Opening up for Foreign Banks: How Central and Eastern Europe Can Benefit." Economics of Transition, 5(2), pp. 339-366. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Burnside, C., Eichenbaum, M., Fisher, J. D. M. (2000), "Assessing the Effects of Fiscal Shocks." Cambridge, MA, NBER, Working Paper No. 7459. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Campoy, A., Rhoads, C. (2004), "As EU Expands, It Re-Examines Old Ways; Sleepy Economy of Europe May Get Jolt by Low Prices And Vigor of New Members." Wall Street Journal, April 29, p. A 14.
    12. Cavalcanti, C., Oks, D. (1999), "Estonia: The Challenge of Financial Integration." Washington, World Bank, Policy Research Working Paper Series: 1946. Přejít k původnímu zdroji...
    13. Choudhry, T. (1996), "Real Stock Prices and the Long-run Money Demand Function: Evidence from Canada and USA." Journal of International Money and Finance, 15(1), pp. 1-17. Přejít k původnímu zdroji...
    14. Davidson, R., MacKinnon, J. G. (1985), "Testing Linear and Loglinear Regressions Against BoxCox Alternatives." Canadian Journal of Economics, 18(3), pp. 499-517. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Dědek, O. (2003), "Adoption of Euro: Obstacle Or Engine of Real Convergence?" Politická ekonomie, 51(4), pp. 505-515. Přejít k původnímu zdroji...
    16. ECB (2004), The Monetary Policy of the ECB (second edition). Frankfurt/M.: European Central Bank, pp. 1-126.
    17. Eamets, R. (1994), "Labour Market and Employment Issues in Transition Economies: The Case of Estonia." Communist Economies and Economic Transformation, 6(1), pp. 55-73. Přejít k původnímu zdroji...
    18. Eamets, R. (2004), "Labour Market Flows and Adjustment to Macroeconomic Shocks in the Baltic States." Post-Communist Economies, 16(1), pp. 47-71. Přejít k původnímu zdroji...
    19. Edwards, S. (1986), "Are Devaluations Contractionary?" Review of Economics and Statistics, 68(3), pp. 501-508. Přejít k původnímu zdroji...
    20. Elmendorf, D. W., Mankiw, N. G. (1999), "Government Debt," in Taylor, J. B., Woodford, M., eds., Handbook of Macroeconomics. Amsterdam: Elsevier Science, Vol. 1C, pp. 1615-1669. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Engle, R. F. (1982), "Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation." Econometrica, 50(4), pp. 987-1008. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Engle, R. F. (2001), "GARCH 101: The Use of ARCH/GARCH Models in Applied Econometrics." Journal of Economic Perspectives, 15(4), pp. 157-168. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Friedman, M. (1988), "Money and the Stock Market." Journal of Political Economy, 96(2), pp. 221245. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Hansson, A. (1995), "Reforming the Banking System in Estonia," in Rostowski, J., ed., Banking Reform in Central Europe and the former Soviet Union. Budapest: Central European University Press (distributed by Oxford University Press, New York), pp. 142-165. Přejít k původnímu zdroji...
    25. IMF (2003), Estonia - 2003 Article IV Consultation Concluding Statement of the Mission. Washington DC: International Monetary Fund.
    26. IMF (2004), Estonia - 2004 Article IV Consultation Concluding Statement. Washington DC: International Monetary Fund.
    27. Izák, V. (2002), "Macroeconomic Imports of Budgetary Deficits." Politická ekonomie, 52(4), pp. 647658.
    28. Janáček, K., Janáčková, S. (2004), "European Monetary Union and Risks for Real Convergence." Politická ekonomie, 52(4), pp. 435-449. Přejít k původnímu zdroji...
    29. Krivogorsky, V., Eichenseher, J. W. (1996), "Some Aspects of Economic Reform in the Baltic States." Journal of East-West Business, 2(3-4), pp. 17-43. Přejít k původnímu zdroji...
    30. Kuttner, K. N., Mosser, P. (2002), "The Monetary Transmission Mechanism: Some Answers and Further Questions." Federal Reserve Bank of New York Economic Policy Review, 8(1), pp.15-26.
    31. Kuus, T. (1998), "Estonia's EMU Prospects." Russian and East European Finance and Trade, 34(5), pp. 5-38.
    32. Mandel, M., Tomšík, V. (2003), "The Consumption and Ricardian Equivalence in a Small Open Economy." Politická ekonomie, 51(4), pp. 517-532. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Mishkin, F. S. (1995), "Symposium on the Monetary Transmission Mechanism." Journal of Economic Perspectives, 9(4), pp. 3-10. Přejít k původnímu zdroji...
    34. Mitchener, B., Champion, M., Shishkin, P. (2003), "EU Bid to Form Powerful Rival to U.S. Is Derailed; Europe Indefinitely Delays Approval of Constitution, Leading to New Divisions." Wall Street Journal, December 15, p. A 12.
    35. Oxenstierna, S. (1991), "Labour Market Policies in the Baltic Republics." International Labour Review, 130(2), pp. 255-274.
    36. Pautola, N., Sutela, P. (1998), "EU Eastern Enlargement: Advantages and Dangers for Estonia." MOCT-MOST: Economic Policy in Transitional Economies, 8(2), pp. 121-41. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Ramsey, V., Shapiro, M. (1998), "Costly Capital Reallocation and the Effects of Government Spending." Carnegie Rochester Conference Series on Public Policy, 48(0), pp. 145-194. Přejít k původnímu zdroji...
    38. Reardon, J. (1996), "An Assessment of the Transition to a Market Economy in the Baltic Republics." Journal of Economic Issues, 30(2), pp. 629-638. Přejít k původnímu zdroji...
    39. Reardon, J., Lazda, P. (1993), "The Development of the Market System in the Baltic Republics." Journal of Economic Issues, 27(2), pp. 537-545. Přejít k původnímu zdroji...
    40. Reed, J. (1999), "A Decade of Change - Explaining the Gap: Why did Some Soviet-bloc Countries Succeed in Transforming Their Economies, While Others Failed? A Consensus is Emerging." Wall Street Journal, September 27, p. R 8.
    41. Romer, D. (2000), "Keynesian Macroeconomics without the LM Curve." Journal of Economic Perspectives, 14(2), pp. 149-169. Přejít k původnímu zdroji...
    42. Sorg, M. (1994), "Estonian Strategies in the Reconstruction of Its Monetary System," in Fair, D. E., Raymond, R., eds., The Competitiveness of Financial Institutions and Centres in Europe. Dordrecht and Boston: Kluwer Academic, pp. 171-182. Přejít k původnímu zdroji...
    43. Sorg, M. (1998), "Estonian Currency Board and Economic Performance." Suid-Afrikaanse Tydskrif vir Ekonomiese en Bestuurswetenskappe/South African Journal of Economic and Management Sciences, N.S. 1(3), pp. 463-482. Přejít k původnímu zdroji...
    44. Tayor, J. B. (1993), "Discretion versus Policy Rules in Practice." Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 39(0), pp. 195-214. Přejít k původnímu zdroji...
    45. Tayor, J. B. (1995), "The Monetary Transmission Mechanism: An Empirical Framework." Journal of Economic Perspectives, 9(4), pp. 11-26. Přejít k původnímu zdroji...
    46. Tayor, J. B. (1999), "Monetary Policy Rules: Introduction," in Taylor, J. B., ed., Monetary Policy Rules. NBER Conference Report Series. Chicago and London: University of Chicago Press, pp. 1-14. Přejít k původnímu zdroji...
    47. Tayor, J. B. (2000), "Reassessing Discretionary Fiscal Policy." Journal of Economic Perspectives, 14(3), pp. 21-36. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah