Prague Economic Papers 2023, 32(6):608-627 | DOI: 10.18267/j.pep.844

CAT Bonds: A Suitable Systemic Approach for Handling Catastrophic Risks in the Czech Republic?

Petra Tisová ORCID..., Eva Ducháčková, Bohumil Stádník ORCID...
Faculty of Finance and Accounting, Department of Banking and Insurance, Prague University of Economics and Business, Prague, Czech Republic

Catastrophic natural events in the Czech Republic have always caused a considerable burden on public finance. However, this risk can be transferred to capital market investors through CAT bonds, which have never been used for this purpose in the Czech Republic. The paper deals with the theoretical background of CAT bonds, resulting in a back test simulation of a hypothetical CAT bond issued for the period 1999-2003. As a result, by transferring the risk to the capital market, investors could save a significant part of the Czech Republic's public funds.

Klíčová slova: CAT bonds, insurance, reinsurance, government's expenditures, catastrophic events
JEL classification: G22, G30, H50, H82, H84

Vloženo: 5. srpen 2022; Revidováno: 13. květen 2023; Přijato: 21. červen 2023; Zveřejněno: 19. prosinec 2023  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Tisová, P., Ducháčková, E., & Stádník, B. (2023). CAT Bonds: A Suitable Systemic Approach for Handling Catastrophic Risks in the Czech Republic? Prague Economic Papers, 32(6), 608-627. doi: 10.18267/j.pep.844
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. ARTEMIS. (2022). ILS & Catastrophe Bonds Market Reports.
    2. Barrieu, P., Loubergé, H. (2009). Hybrid CAT Bonds. Journal of Risk and Insurance, 76(3), 547-578. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2009.01312.x Přejít k původnímu zdroji...
    3. Braun, A., Kousky, C. (2021). Catastrophe Bonds. Risk Management and Decision Processes Center. Wharton. University of Pensylvania.
    4. Carter, R. L. (1995). Reinsurance, Third Edition. The Mercantile and General Reinsurance Company plc. Avon. (pp. 20-137).
    5. Cummins, J. D. (2008). CAT Bonds and Other Risk-Linked Securities: State of the Market and Recent Developments. Risk Management and Insurance Review. https://doi.org/10.2139/ssrn.1057401 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Cummins, J. D. (2012). CAT bonds and Other Risk-Linked Securities: Product Design and Evolution of the Market. Risk Management & Insurance & Actuarial Science, 2012(1), 11-31. https://doi.org /10.2139/ssrn.1997467 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Cummins, J. D., Dionne, G. (2009). Introduction to the Scor-Jri Special Issue on New Forms of Risk Financing and Risk Engineering. The Journal of Risk and Insurance, 76(3), 459-462. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2009.01316.x Přejít k původnímu zdroji...
    8. Czech Insurance Association. (2022). Mimořádné Živelní Škody. Available at: www.cap.cz
    9. Czech National Bank. (2022). Kurzy Devizového Trhu. Available at: www.cnb.cz
    10. Downs, A. (1998). Political Theory and Public Choice. Edward Elgar Publishing, number 1411. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Finken, S., Laux, Ch. (2009). Catastrophe Bonds and Reinsurance: The Competitive Effect of Information-Insensitive Triggers. Journal of Risk and Insurance, 76(3), 579-605. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2009.01317.x Přejít k původnímu zdroji...
    12. Götze, T., Gürtler, M. (2021). Risk Transfer Beyond Reinsurance: the Added Value of CAT Bonds. Geneva Papers on Risk Insurance Issues and Practice, 47, 125-171. https://doi.org/10.1057/s41288-021-00234-6 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Gürtler, M., Hibbeln, M., Winkelvos, Ch. (2014). The Impact of the Financial Crisis and Natural Catastrophes on CAT bonds. Journal of Risk and Insurance, 83(3), 579­612. https://doi.org/10.1111/jori.12057 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Hochrainer, S. (2009). Assessing the Macroeconomic Impacts of Natural Disasters: Are There Any? World Bank Policy Research Working Papers, No. 4968. https://ssrn.com/abstract=1427628 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Horvath, R. (2021). Natural Catastrophes and Financial Depth: An Empirical Analysis. Journal of Financial Stability, 53, 120-150. https://doi.org/10.1016/j.jfs.2021.100842 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Jackman, F. (2021). Catastrophe Risk: a Wake up Call for Insurers. Global Capital Securization.
    17. Jedlička, P. (2022). ČAP. E-mail correspondence.
    18. Kish, R. J. (2016). Catastrophe (CAT) bonds: Risk Offsets with Diversification and High Returns. Financial Services Review, 25(3), 303-329. https://doi.org/10.61190/fsr.v25i3.3281 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Lakdawalla, D., Zanjani, G. (2011). Catastrophe Bonds, Reinsurance, and the Optimal Collateralization of Risk Transfer. Journal of Risk and Insurance, 79(2), 449-476. https://doi.org/10.1111/j.1539-6975.2011.01425.x Přejít k původnímu zdroji...
    20. Martin, I. W. R., Pindyck, S. R. (2021). Welfare Costs of Catastrophes: Lost Consumption and Lost Lives. The Economic Journal, 634(131), 946-969. https://doi.org/10.1093/ej/ueaa099 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Ministry of Finance of the Czech Republic. (2022). E-mail correspondence.
    22. Ministry of Finance of the Czech Republic. (2022). Účetní Výkazy za Českou Republiku. Available at: www.mfcr.cz
    23. Melecky, M., Raddatz, C. E. (2011). How Do Governments Respond after Catastrophes? Natural-disaster Shocks and the Fiscal Stance. Policy Research Working Papers, Series 5564, The World Bank. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Nell, M., Richter, A. (2004). Improving Risk Allocation Through Indexed CAT Bonds. The Geneva Papers on Risk and Insurance, 29(2), 183-201. https://doi.org/10.1111/j.1468-0440.2004.00281.x Přejít k původnímu zdroji...
    25. Pearsons, R. (2004). Insuring the Industrial Revolution. Fire Insurance in Great Britain, 1700-1850. Imprint Routledge. London. ISBN: 9781315252193. https://doi.org/10.4324/9781315252193 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Polacek, A. (2018) Catastrophe Bonds: A Primer and Retrospective. Chicago Fed Letter, No. 405, 2018. Přejít k původnímu zdroji...
    27. Rode, D., Fischhoff, B., Fischbeck, P. (2000). Catastrophic Risk and Securities Design. Journal of Psychology and Financial Markets, 1(2), 111-126. https://doi.org/10.1207/S15327760JPFM0102_3 Přejít k původnímu zdroji...
    28. OECD. (2018). Financial Management of Catastrophe Risks. Approaches to Building Financial Resilience. Available at: https://www.oecd.org/finance/insurance/Financial-management-of-catastrophe-risks-approaches-to-building-financial-resilience.pdf
    29. Standard & Poor´s (2015). Annual Report 2015. Available at: https://s29.q4cdn.com/690959130/files/doc_financials/2015/ar/2015-Annual.pdf
    30. Stádník, B (2017). Framework for Valuation of CAT bonds. 11th International Scientific Conference on Financial Management of Firms and Financial Institutions Conference, PTS 1(3), 763-772.
    31. Stádník, B. (2022). Convexity Arbitrage - the Idea Which Does not Work. Cogent Economics & Finance, 10(1), 2019361. Přejít k původnímu zdroji...
    32. Thirawat, N., Udompol, S., Ponjan, P. (2017). Disaster Risk Reduction and International Catastrophe Risk Insurance Facility. Mitigation Adaptation Strategies for Global Change, 22, 1021-1039. https://doi.org/10.1007/s11027-016-9711-2 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Trottier, D.-A., Lai, V.S. (2017). Reinsurance or CAT bond? How to Optimally Combine Both. Journal of Fixed Income, 27(2), 65-87. https://doi.org/10.3905/jfi.2017.27.2.065 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Vivek J., Kunreuther, H. (2000). A CAT Bond Premium Puzzle? Journal of Psychology and Financial Markets, 1(1), 76-91. https://doi.org/10.1207/S15327760JPFM0101_07 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Von Peter, G., Von Dahlen, S., Saxena, S. C. (2012). Unmitigated Disasters? New Evidence on the Macroeconomic Cost of Natural Catastrophes. BIS Working Papers, 394. Bank for International Settlements.
    36. Wasow, B., Hill, R. D. (1986). The Insurance Industry in Economic Development. New York University Press; 1St Edition (November 1, 1986). ISBN: 978-0814792117

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah