Prague Economic Papers 2023, 32(3):273-291 | DOI: 10.18267/j.pep.832

Evaluation of Relative R&D-led Growth with Specific Reference to Heterogeneous Time-varying R&D Decision: A Novel Approach

Ömer Tuğsal Doruk ORCID...a
a Adana Alparslan Türkeş Science and Technology University, Department of Business, Adana, Turkey & GLO Fellow, GLO, Essen

The relationship between R&D expenditures and firm growth is examined for a cross-country firm-level dataset for the EU countries in the period from 1989 to 2019. A panel dynamic average treatment effect is estimated using a panel time-varying dynamic difference-in-differences model. The methodology can be counted as novel. The results show a positive and significant relationship between R&D and firm growth within the first five years of R&D investment in the 22 EU countries, over 700 firms and 30 years. The main novelty of the present study comes from examining the time-varying effect of R&D expenditures on firm growth for manufacturing firms in EU countries.

Klíčová slova: R&D, firm growth, EU countries, time-varying R&D-led growth, dynamic time-varying difference in differences, JEL Codes: L25, L29, O00
JEL classification: L25, L29, O00

Vloženo: 29. červenec 2022; Revidováno: 16. březen 2023; Přijato: 17. březen 2023; Zveřejněno: 28. červen 2023  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Doruk, Ö.T. (2023). Evaluation of Relative R&D-led Growth with Specific Reference to Heterogeneous Time-varying R&D Decision: A Novel Approach. Prague Economic Papers, 32(3), 273-291. doi: 10.18267/j.pep.832
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Aghion P., Howitt P. (1992). A Model of Growth through Creative Destruction. Econometrica, 60(2), 323-351. https://doi.org/10.2307/2951599 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Aghion P., Harris C., Vickers J. (1997). Competition And Growth with Step-By-Step Innovation: An Example. European Economic Review, 41, 771-782. https://doi.org/10.1016/S0014-2921(97)00036-6 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Aghion P., Harris C., Howitt P., Vickers J. (2001). Competition, Imitation and Growth with Step-By-Step Innovation. Review of Economic Studies, 68, 467-492. https://doi.org/10.1111/1467-937X.00177 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Aghion, P., Bloom, N., Blundell, R., Griffith, R., Howitt, P. (2005). Competition and Innovation: An Inverted-U Relationship. The Quarterly Journal of Economics, 120(2), 701-728. https://doi.org/10.1093/qje/120.2.701 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Amihud, Y., Goyenko, R. (2013). Mutual Fund's R2 as Predictor of Performance. The Review of Financial Studies, 26, 667-94. https://doi.org/10.1093/rfs/hhs182 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Andres, C., Cumming, D., Karabiber, T., Schweizer, D. (2014). Do Markets Anticipate Capital Structure Decisions? - Feedback Effects in Equity Liquidity. Journal of Corporate Finance, 27, 133-156. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2014.02.006 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Arrow, K. (1962). The Economic Implications of Learning by Doing. Review of Economic Studies, 29, 157-173. https://doi.org/10.2307/2295952 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Banyi, M. L., Dyl, E. A., Kahle, K. M. (2008). Errors in Estimating Share Repurchases. Journal of Corporate Finance, 14(4), 460-474. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2008.06.004 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bayoumi, T., Coe, D.T., Helpman, E. (1999). R&D Spillovers and Global Growth. Journal of International Economics, 47, 399-428. https://doi.org/10.1016/S0022-1996(98)00018-X Přejít k původnímu zdroji...
    10. Berger, A. N., Udell, G. F. (2006). A More Complete Conceptual Framework for SME Finance. Journal of Banking & Finance, 30(11), 2945-2966. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2006.05.008 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Bernanke, B. S., Gertler, M., Gilchrist, S. (1994). The Financial Accelerator and The Flight to Quality. NBER Working Paper no. 4789, Cambridge, Mass. Přejít k původnímu zdroji...
    12. Blanco, L, Prieger, J., Gu, J. (2013). The Impact of Research and Development on Economic Growth and Productivity in the US States. Pepperdine University, School of Public Policy Working Papers. Paper No. 48.
    13. Bronzini, R., Piselli, P. (2006). Determinants of Long-Run Regional Productivity with Geographical Spillovers: The Role of R&D, Human Capital and Public Infrastructure. Regional Science and Urban Economics, 39(2), 187-199. https://doi.org/10.1016/j.regsciurbeco.2008.07.002 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Brown, J. R., Petersen, B. C. (2009). Why Has the Investment-Cash Flow Sensitivity Declined So Sharply? Rising R&D and Equity Market Developments. Journal of Banking & Finance, 33(5), 971-984. https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2008.10.009 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Capasso, M., Treibich, T., Verspagen, B. (2015). The Medium-Term Effect of R&D on Firm Growth. Small Business Economics, 45, 39-62. https://doi.org/10.1007/s11187-015-9640-6 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Carlaw, K., Oxley, L., Walker, P., Thorns, D., Nuth, M. (2006). Beyond The Hype: Intellectual Property and the Knowledge Society/Knowledge Economy. Journal Of Economic Surveys, 20(4), 633-690. https://doi.org/10.1111/j.1467-6419.2006.00262.x Přejít k původnímu zdroji...
    17. Cerulli, G., Marin, G., Pierucci, F., Poti, B. (2020). Do Company-Owned Academic Patents Influence Firm Performance? Evidence From the Italian Industry. The Journal of Technology Transfer, https://doi.org/10.1007/s10961-020-09840-3 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Chen, S., Yu, D. (2022). Exploring The Impact of External Collaboration on Firm Growth Capability: The Mediating Roles of R&D Efforts. Humanities and Social Sciences Communications, 9(1), 1-12. https://doi.org/10.1057/s41599-022-01429-5 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Chung, H., Eum, S., Lee, C. (2019). Firm Growth and R&D in the Korean Pharmaceutical Industry. Sustainability, 11(10), 2865. https://doi.org/10.3390/su11102865 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Cincera, M., Ravet, J. (2010). Financing Constraints and R&D Investments of Large Corporations in Europe and the US. Science and Public Policy, 37(6), 455-466. https://doi.org/10.3152/030234210X508642 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Cincera, M., Ravet, J., Veugelers, R. (2016). The Sensitivity of R&D Investments to Cash Flows: Comparing Young and Old EU and US Leading Innovators. Economics Of Innovation And New Technology, 25(3), 304-320. https://doi.org/10.1080/10438599.2015.1076201 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Coad, A., Grassano, N. (2019). Firm Growth and R&D Investment: SVAR Evidence from the World's Top R&D Investors. Industry and Innovation, 26(5), 508-533. https://doi.org/10.1080/13662716.2018.1459295 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Coad, A., Rao, R. (2010). Firm Growth and R&D Expenditure. Economics of Innovation and New Technology, 19(2), 127-145. https://doi.org/10.1080/10438590802472531. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Coad, A., Segarra, A., Teruel, M. (2016). Innovation and Firm Growth: Does Firm Age Play A Role? Research Policy, 45(2), 387-400. https://doi.org/10.1016/j.respol.2015.10.015 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Coe, D. T., Helpman, E. (1995). International R & D Spillovers. European Economic Review, 39, 859-887. https://doi.org/10.1016/0014-2921(94)00100-E Přejít k původnímu zdroji...
    26. Davidsson P., Wiklund, J. (2006). Conceptual and Empirical Challenges in The Study of Firm Growth. In Delmar, F, Wiklund, J, & Davidsson, P (Eds.) Entrepreneurship and the Growth of Firms. Edward Elgar Publishing, United Kingdom, pp. 39-61. Přejít k původnímu zdroji...
    27. Demirel, P., Mazzucato, M. (2012). Innovation and Firm Growth: Is R&D Worth It? Industry and Innovation, 19(1), 45-62. https://doi.org/10.1080/13662716.2012.649057 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Deschryvere, M. (2014). R&D, Firm Growth and the Role of Innovation Persistence: An Analysis of Finnish SMEs and Large Firms. Small Business Economics, 43, 767-785. https://doi.org/10.1007/s11187-014-9559-3. Přejít k původnímu zdroji...
    29. Di Cintio, M., Ghosh, S., Grassi, E. (2017). Firm Growth, R&D Expenditures and Exports: an Empirical Analysis of Italian SMEs. Research Policy, 46(4), 836-852. https://doi.org/10.1016/j.respol.2017.02.006 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Ergün, B., Doruk, Ö. T. (2020). Effect Of Financial Constraints on The Growth of Family and Nonfamily Firms in Turkey. Financial Innovation, 6(1), 1-24. https://doi.org/10.1186/s40854-020-00188-z Přejít k původnímu zdroji...
    31. Expósito, A., Sanchis-Llopis, J. A. (2019). The Relationship between Types of Innovation and SMEs' Performance: A Multi-Dimensional Empirical Assessment. Eurasian Business Review, 9(2), 115-135. https://doi.org/10.1007/s40821-018-00116-3 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Falk, M. (2012). Quantile Estimates of the Impact of R&D Intensity on Firm Performance. Small Business Economics, 39, 19-37. https://doi.org/10.1007/s11187-010-9290-7 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Farrell, K., Unlu, E., Yu, J. (2014). Stock Repurchases as an Earnings Management Mechanism: The Impact of Financing Constraints. Journal of Corporate Finance, 25, 1-15. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2013.10.004 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Frantzen, D. (2000). R&D, Human Capital and International Technology Spillovers: A Cross Country Analysis. The Scandinavian Journal of Economics, 102(1), 57-75. https://doi.org/10.1111/1467-9442.00184 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Fritsch, M., Franke, G. (2004). Innovation, Regional Knowledge Spillovers and R&D Cooperation. Research Policy, 33(2), 245-255. https://doi.org/10.1016/S0048-7333(03)00123-9 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Griliches, Z. (1985). Productivity, R&D, and Basic Research at the Firm Level in the 1970's. American Economic Review, 76(1), 141-154. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Griliches, Z. (1980). R&D and the Productivity Slowdown. American Economic Review, 70(2), 343-348. Přejít k původnímu zdroji...
    38. Griliches, Z. (1979). Issues in Assessing the Contribution of Research and Development to Productivity Growth. Bell Journal of Economics, 10(1), 92-116. https://doi.org/10.2307/3003321 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Griliches, Z. (1973). Research Expenditures and Growth Accounting. in Science and Technology in Economic Growth (Ed: B.R. Williams), New York: John Wiley and Sons, pp. 59-83. Přejít k původnímu zdroji...
    40. Grossman, G., Helpman, E. (1991). Innovation and Growth in the Global Economy. Cambridge, MA: MIT Press.
    41. Hemantha S. B., Chan S. Park. (1999). Economic Analysis Of R&D Projects: An Options Approach. The Engineering Economist, 44(1), 1-35. https://doi.org/10.1080/00137919908967506 Přejít k původnímu zdroji...
    42. Hovakimian, A., Li, G. (2011). In Search of Conclusive Evidence: How to Test for Adjustment to Target Capital Structure. Journal of Corporate Finance, 17(1), 33-44. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2010.07.004 Přejít k původnímu zdroji...
    43. Judd, K. (1985). On the Performance of Patents. Econometrica, 53, 567-585. https://doi.org/10.2307/1911655 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Kalleberg, A. L., Leicht, K. T. (1991). Gender and Organizational Performance: Determinants of Small Business Survival and Success. Academy Of Management Journal, 34(1), 136-161. Přejít k původnímu zdroji...
    45. Kou, G., Peng, Y., Wang, G. (2014). Evaluation of Clustering Algorithms for Financial Risk Analysis Using MCDM Methods. Information Science, 275, 1-12. https://doi.org/10.1016/j.ins.2014.02.137 Přejít k původnímu zdroji...
    46. Lucas, R. (1988). On the Mechanics of Economic Development. Journal of Monetary Economics, 22, 3-42. https://doi.org/10.1016/0304-3932(88)90168-7 Přejít k původnímu zdroji...
    47. Marshall, A. (1890). Principles of Economics. Vol. 1. London: Macmillan.
    48. Martin P., Ottaviano G. (2001). Growth and Agglomeration. International Economic Review, 42(4), 947-968. https://doi.org/10.1111/1468-2354.00141 Přejít k původnímu zdroji...
    49. McKelvie, A., Brattström, A., Wennberg, K. (2017). How Young Firms Achieve Growth: Reconciling the Roles of Growth Motivation and Innovative Activities. Small Business Economics, 49, 273-293. https://doi.org/10.1007/s11187-017-9847-9 Přejít k původnímu zdroji...
    50. Montmartin B. (2013). Centralized R&D Subsidy Policy in an NEGG Model: A Welfare Analysis. Louvain Economic Review, 79(1), 5-34. https://doi.org/10.3917/rel.791.0005 Přejít k původnímu zdroji...
    51. Montmartin, B., Massard. N. (2013). Is Financial Support for Private R&D Always Justified? A Discussion Based on Literature on Growth. Working paper GATE 2013-28. 2013. Přejít k původnímu zdroji...
    52. Oliveira, B., Fortunato, A. (2017). Firm Growth and R&D: Evidence from the Portuguese Manufacturing Industry. Journal of Evolutionary Economics, 27, 613­627. https://doi.org/10.1007/s00191-016-0487-z Přejít k původnímu zdroji...
    53. Perlitz, M., Peske, T., Schrank, R. (1999). Real Options Valuation: The New Frontier in R&D Project Evaluation? R&D Management, 29(3), 255-270. https://doi.org/10.1111/1467-9310.00135 Přejít k původnímu zdroji...
    54. Romer, P. (1990). Endogenous Technological Change. Journal of Political Economy, 98, 71-102. Přejít k původnímu zdroji...
    55. Schumpeter, J. (1942). Capitalism, Socialism, and Democracy. New York, NY: Harper.
    56. Singh, R. K., Garg, S. K., Deshmukh, S. G. (2008). Strategy Development by SMEs for Competitiveness: A Review. Benchmarking: An International Journal, 15(5), 525-547. https://doi.org/10.1108/14635770810903132 Přejít k původnímu zdroji...
    57. Sisodia, G. S., Soares, I. (2015). Panel Data Analysis for Renewable Energy Investment Determinants in Europe. Applied Economics Letters, 22(5), 397-401. https://doi.org/10.1080/13504851.2014.946176 Přejít k původnímu zdroji...
    58. Sokolov-Mladenović, S., Cvetanović, S., Mladenović, I. (2016). R&D Expenditure and Economic Growth: EU28 Evidence for the Period 2002-2012. Economic Research-Ekonomska Istraživanja, 29(1), 1005-1020. https://doi.org/10.1080/1331677X.2016.1211948 Přejít k původnímu zdroji...
    59. Solow, R. (1956). A Contribution to the Theory of Economic Growth. Quarterly Journal of Economics, 70, 65-94. https://doi.org/10.2307/1884513 Přejít k původnímu zdroji...
    60. Spescha, A. (2019). R&D Expenditures and Firm Growth-Is Small Beautiful? Economics of Innovation and New Technology, 28(2), 156-179. https://doi.org/10.1080/10438599.2018.1443154 Přejít k původnímu zdroji...
    61. Stam, E., Wennberg, K. (2009). The Roles of R&D in New Firm Growth. Small Business Economics, 33, 77-89. https://doi.org/10.1007/s11187-009-9183-9 Přejít k původnímu zdroji...
    62. Storey, D.J. (1994). New Firm Growth and Bank Financing. Small Business Economics, 6(2), 139-150. https://doi.org/10.1007/BF01065186 Přejít k původnímu zdroji...
    63. Tian, G. Y., Twite, G. (2011). Corporate Governance, External Market Discipline and Firm Productivity. Journal of Corporate Finance, 17(3), 403-417. https://doi.org/10.1016/j.jcorpfin.2010.12.004 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah