Prague Economic Papers 2022, 31(6):509-537 | DOI: 10.18267/j.pep.812

Relationship Between Output Volatility and Output in OECD Countries Revisited

Aykut Ekinci ORCID...a
a Samsun University, Department of Economics and Finance, Samsun, Turkey

This study revisits the empirical relationship between output volatility and output for twelve OECD countries. An extended AR-EGARCH-M model was used to identify the structural break, asymmetric effect, jump effect and spillover effect. In addition to the classical logarithmic definition of growth, the study uses the Hodrick-Prescott filter to compute the deviations from the long-term trend as the output gap. The empirical results show that (i) the effect of output volatility on output differs across countries under the same model specifications; and (ii) while the in-mean effect and spillover effect are stronger for the output gap-based models, the jump effect has a major effect on output volatility under the classical logarithmic definition.

Klíčová slova: Output gap, volatility, business cycle, EGARCH, wavelet, asymmetric effect
JEL classification: C22, E32, O40

Vloženo: 28. březen 2022; Revidováno: 27. květen 2022; Přijato: 19. červenec 2022; Zveřejněno: 29. prosinec 2022  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Ekinci, A. (2022). Relationship Between Output Volatility and Output in OECD Countries Revisited. Prague Economic Papers, 31(6), 509-537. doi: 10.18267/j.pep.812
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Alberg, D., Shalit, H., Yosef, R. (2008). Estimating stock market volatility using asymmetric GARCH models. Applied Financial Economics, 18(15), 1201-1208, https://doi.org/10.1080/09603100701604225 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Antonakakis, N., Badinger, H. (2016). Economic growth, volatility, and cross-country spillovers: New evidence for the G7 countries. Economic modelling, 52, 352-365, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2015.08.035 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Balke, N. S., Fomby, T. B. (1991). Shifting trends, segmented trends, and infrequent permanent shocks. Journal of Monetary Economics, 28(1), 61-85. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Baxter, M., King, R. G. (1999). Measuring business cycles: approximate band-pass filters for economic time series. Review of Economics and Statistics, 81(4), 575-593, https://doi.org/10.3386/w5022 Přejít k původnímu zdroji...
    5. Beaumont, P. M., Norrbin, S. C., Yigit, F. P. (2008). Time series evidence on the linkage between the volatility and growth of output. Applied Economics Letters, 15, 45-48, https://doi.org/10.1080/13504850600607446 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Bernanke, B. S. (1983). Irreversibility, uncertainty and cyclical investment. Quarterly Journal of Economics, 98, 85-106, https://doi.org/10.2307/1885568 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Berument, M. H., Dincer, N. N., Mustafaoglu, Z. (2012). Effects of growth volatility on economic performance: empirical evidence from Turkey. European Journal of Operational Research, 217, 351-356, https://doi.org/10.1016/j.ejor.2011.09.026 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Bhar, R., Mallik, G. (2013). Inflation uncertainty, growth uncertainty, oil prices, and output growth in the UK. Empirical Economics, 45, 1333-1350, https://doi.org/10.1007/s00181-012-0650-9 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bhowmik, R., Wang, S. (2020). Stock Market Volatility and Return Analysis: A Systematic Literature Review. Entropy, 22(5), 522, https://doi.org/10.3390/e22050522 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Bilen, C., Huzurbazar, S. (2002). Wavelet-Based Detection of Outliers in Time Series. Journal of Computational and Graphical Statistics, 11(2), 311-327, https://doi.org/10.1198/106186002760180536 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Black, F. (1987). Business cycles and equilibrium. New York: Basil Blackwell.
    12. Blackburn, K., Pelloni, A. (2004). On the relationship between growth and volatility. Economic Letters, 83(1), 123-127, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2003.10.010 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Blanchard, O., Simon, J. (2001). The long and large decline in US output volatility. Brookings papers on economic activity, 135-174, https://doi.org/10.2139/ssrn.277356 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Burns, A. F., Mitchell, M. C. (1946). Measuring Business Cycles. Cambridge: NBER. ISBN 0-87014-085-X.
    15. Calmes, C., Théoret, R. (2014). Bank systemic risk and macroeconomic shocks: Canadian and US evidence. Journal of Banking & Finance, 40, 388-402, https://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2013.11.039 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Caporale, T., McKiernan, B. (1996). The relationship between output variability and growth: evidence from past war UK Data. Scottish Journal of Political Economy, 43, 229-236. Přejít k původnímu zdroji...
    17. Caporale, T., McKiernan, B. (1998). The Fischer black hypothesis: some time-series evidence. Southern Economic Journal, 64(3), 765-771, https://doi.org/10.2307/1060792 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Charles, A., Darné, O. (2019). The accuracy of asymmetric GARCH model estimation. International Economics, 157, 179-202, https://doi.org/10.1016/j.inteco.2018.11.001 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Charles, A., Darné, O. (2021). Econometric history of the growth-volatility relationship in the USA: 1919-2017. Cliometrica, 15(2), 419-442, https://doi.org/10.1007/s11698-020-00209-y Přejít k původnímu zdroji...
    20. Chatterjee, P., Shukayev, M. (2006). Are Average Growth Rate and Volatility Related? Bank of Canada Working Paper 2006-24. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Darné, O. (2009). The uncertain unit root in real GNP: A re-examination. Journal of Macroeconomics, 31(1), 153-166, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2007.08.011 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Darné, O., Diebolt, C. (2004). Unit roots and infrequent large shocks: New international evidence on output. Journal of Monetary Economics 51(7), 1449-1465, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2003.12.007 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Dejuan, J., Gurr, S. (2004). On the link between volatility and growth: evidence from Canadian provinces. Applied Economics Letters, 11(5), 279-282, https://doi.org/10.1080/1350485042000189569 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Deniz, P., Stengos, T., Yazgan, M. E. (2021). Revisiting the link between output growth and volatility: panel GARCH analysis. Empirical Economics, 61(2), 743-771, https://doi.org/10.1007/s00181-020-01878-4 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Diebold, F. X., Yilmaz, K. (2009). Measuring financial asset return and volatility spillovers, with application to global equity markets. The Economic Journal 119, 158-171, https://doi.org/10.1111/j.1468-0297.2008.02208.x Přejít k původnímu zdroji...
    26. Döpke, J. (2004). How Robust is the Empirical Link between Business-Cycle Volatility and Long-Run Growth in OECD Countries? International Review of Applied Economics, 18(1), 103-121, https://doi.org/10.1080/0269217032000148672 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Fallahi, F., Pourtaghi, H., Rodríguez, G. (2012). The unemployment rate, unemployment volatility, and crime. International Journal of Social Economics, 39(6), 440-448. Přejít k původnímu zdroji...
    28. Fountas, S., Karanasos, M., Mendoza, A. (2004). Output Variability and Economic Growth: the Japanese Case. Bulletin of Economic Research, 56(4), 353-363, https://doi.org/10.1111/j.1467-8586.2004.00209.x Přejít k původnímu zdroji...
    29. Friedman, M. (1968). The role of monetary policy. The American Economic Review, 58, 1-17.
    30. Greenblatt, S. A. (1996). Wavelets in Econometrics. In: Computational Economic Systems: Advances in Computational Economics, 5th edition. Dordrecht: Springer, 139-160, https://doi.org/10.1007/978-94-015-8743-3_7 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Grier, K. B., Perry, M. J. (2000). The Effects of Real and Nominal Uncertainty on Inflation and Output Growth: Some Garch-M Evidence. Journal of Applied Econometrics, 15(1), 45-58, https://doi.org/10.1002/(SICI)1099-1255(200001/02)15:13.0.CO;2-K Přejít k původnímu zdroji...
    32. Hamilton, J. D. (1994). Time series analysis. Princeton: Princeton University Press. ISBN 0-691-04289-6. Přejít k původnímu zdroji...
    33. Henry, Ó. T., Olekalns, N. (2002). The effect of recessions on the relationship between output variability and growth. Southern Economic Journal, 68, 683-692, https://doi.org/10.2307/1061726 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Ho, K. Y., Tsui, A. K. (2003). Asymmetric volatility of real GDP: Some evidence from Canada, Japan, the United Kingdom and the United States. Japan and the World Economy, 15(4), 437-445, https://doi.org/10.1016/S0922-1425(03)00026-4 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Hodrick, R. J., Prescott, E. C. (1997). Postwar U.S. business cycles: an empirical investigation. Journal of Money, Credit, and Banking, 29(1), 1-16, https://doi.org/10.2307/2953682 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Jansen, D. W., Cosimona, T. F. (1988). Estimates of the Variance of U.S. Inflation Based upon the ARCH Model: A Comment. Journal of Money Credit and Banking, 20(3), 409-421. Přejít k původnímu zdroji...
    37. Keynes, J. M. (1936). The general theory of employment, interest, and money. London: Macmillan.
    38. Kneller, R., Young, G. (2001). Business Cycle Volatility, Uncertainty and Long-run Growth. The Manchester School, 69(5), 534-552, https://doi.org/10.1111/1467-9957.00268 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Kose, M. A., Otrok, C., Whiteman, C. H. (2008). Understanding the evolution of world business cycles. Journal of international Economics, 75(1), 110-130, https://doi.org/10.1016/j.jinteco.2007.10.002 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Laurent, S., Lecourt, C., Palm, F. C. (2016). Testing for jumps in conditionally Gaussian ARMA-GARCH models, a robust approach. Computational Statistics & Data Analysis, 100, 383-400, https://doi.org/10.1016/j.csda.2014.05.015 Přejít k původnímu zdroji...
    41. Lee, J. (2010). The link between output growth and volatility: Evidence from a GARCH model with panel data. Economics Letters, 106(2), 143-145, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2009.11.008 Přejít k původnímu zdroji...
    42. Martin, P., Rogers, C. A. (2000). Long-term growth and short-term economic instability. European Economic Review, 44, 359-381, https://doi.org/10.1016/S0014-2921(98)00073-7 Přejít k původnímu zdroji...
    43. Mills, T. C. (2000). Business Cycle Volatility and Economic Growth: A Reassessment. Journal of Post Keynesian Economics, 23(1), 107-116, https://doi.org/10.1080/01603477.2000.11490273 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Mirman, L. J. (1971). Uncertainty and optimal consumption decisions. Econometrica, 39, 179-185. Přejít k původnímu zdroji...
    45. Neanidis, K. C., Savva, C. S. (2013). Macroeconomic uncertainty, inflation and growth: Regime-dependent effects in the G7. Journal of Macroeconomics, 35(3), 81-92, https://doi.org/10.1016/j.jmacro.2012.10.005 Přejít k původnímu zdroji...
    46. Nelson, D. (1991). Conditional Heteroskedasticity in Asset Returns: A New Approach. Econometrica, 59(2), 347-370, https://doi.org/10.2307/2938260 Přejít k původnímu zdroji...
    47. Norrbin, S. C., Yigit. F. P. (2005). The Robustness of the Link between Volatility and Growth of Output. Review of World Economics, 141, 343-356, https://doi.org/10.1007/s10290-005-0031-y Přejít k původnímu zdroji...
    48. Pindyck, R. (1991). Irreversibility, uncertainty and investment. Journal of Economic Literature, 29, 1110-1148. Přejít k původnímu zdroji...
    49. Ramey, G., Ramey, V. A. (1991). Technology commitment and the cost of economic fluctuations. NBER Working Paper No. 3755. Přejít k původnímu zdroji...
    50. Ramey, G., Ramey, V. A. (1995). Cross-Country Evidence on the Link Between Volatility and Growth. American Economic Review, 85(5), 1138-1151. Přejít k původnímu zdroji...
    51. Sandmo, A. (1970). The effect of uncertainty on saving. The Review of Economic Studies, 37(3), 353-360, https://doi.org/10.2307/2296725 Přejít k původnímu zdroji...
    52. Schumpeter, J. A. (1939). Business cycle: a theoretical, historical, and statistical analysis of the capitalist process. New York: McGraw-Hill.
    53. Siegler, M. V. (2005). International growth and volatility in historical perspective. Applied Economics Letters, 12(2), 67-71, https://doi.org/10.1080/1350485042000314361 Přejít k původnímu zdroji...
    54. Smiti, A. (2020). A critical overview of outlier detection methods. Computer Science Review, 38, 100306, https://doi.org/10.1016/j.cosrev.2020.100306 Přejít k původnímu zdroji...
    55. Solow, R. M. (1956). A contribution to the theory of economic growth. Quartely Journal of Economics, 70(1), 65-94, https://doi.org/10.2307/1884513 Přejít k původnímu zdroji...
    56. Speight, A. E. H. (1999). UK Output Variability and Growth: Some Further Evidence. Scottish Journal of Political Economy, 46, 175-184, https://doi.org/10.1111/1467-9485.00127 Přejít k původnímu zdroji...
    57. Taylor, J. B. (1999). Monetary policy rules. Chicago: University of Chicago Press. ISBN 0-226-79124-6. Přejít k původnímu zdroji...
    58. Trypsteen, S. (2017). The growth-volatility nexus: New evidence from an augmented GARCH-M model. Economic Modelling, 63(3), 15-25, https://doi.org/10.1016/j.econmod.2017.01.012 Přejít k původnímu zdroji...
    59. Woodford, M. (1990). Learning to Believe in Sunspots, Econometrica, 58(2), 277-307, https://doi.org/10.2307/2938205 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah