Prague Economic Papers 2020, 29(5):522-544 | DOI: 10.18267/j.pep.746

Dynamic Efficiency in World Economy

Kevin Luoa, Tomoko Kinugasaa, Kai Kajitania
a Kobe University, Kobe, Japan

Based on the AMSZ (1989) criterion, we exploit comprehensive datasets to estimate the dynamic efficiency of world economy. The results reveal that the representative econo-mies conform to a "U-shaped pattern" in their evolution of capital accumulation. That is, a period of decreasing efficiency (over-accumulation) followed by increasing efficiency (de-accumulation). Contrary to previous evidence, the bias-corrected estimates show that major economies have been inconsistently dynamically efficient. As a prime example, China today is unquestionably in a state of severe dynamic inefficiency, and the inefficient status is likely to continue in near future. We also document the limitations of the AMSZ criterion and point out promising research directions in the efficiency literature.

Klíčová slova: Dynamic efficiency, over-accumulation, cash flow criterion, interest rates, Pareto optimality
JEL classification: E22, E43, O57

Vloženo: 18. duben 2019; Revidováno: 7. listopad 2019; Přijato: 10. prosinec 2019; Zveřejněno online: 11. květen 2020; Zveřejněno: 16. říjen 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Luo, K., Kinugasa, T., & Kajitani, K. (2020). Dynamic Efficiency in World Economy. Prague Economic Papers, 29(5), 522-544. doi: 10.18267/j.pep.746
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Aaron, H. (1966). The Social Insurance Paradox. The Canadian Journal of Economics and Political Science, 32(3), 371-374, https://doi.org/10.2307/139995 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Abel, A. B., Mankiw, N. G., Summers, L. H. et al. (1989). Assessing Dynamic Efficiency: Theory and Evidence. The Review of Economic Studies, 56(1), 1-19, https://doi.org/10.2307/2297746 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Anderson, G. (1993). An Empirical note on Assessing Dynamic Efficiency: Integration, Co-integration, and the Long Run. Structural Change and Economic Dynamics, 4(2), 345-352, https://doi.org/10.1016/0954-349x(93)90024-e Přejít k původnímu zdroji...
    4. Ahn, K. (2003). Are East Asian Economies Dynamically Efficient? Journal of Economic Development, 28(1), 101-112.
    5. Bullard, J., Russell, S. (1999). An Empirically Plausible Model of Low Real Interest Rates and Unbacked Government Debt. Journal of Monetary Economics, 44(3), 477-508, https://doi.org/10.1016/s0304-3932(99)00031-8 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Blanchard, O., Weil, P. (2001). Dynamic Efficiency, the Riskless Rate, and Debt Ponzi Games Under Uncertainty. Advances in Macroeconomics, 1(2), https://doi.org/10.2202/1534-6013.1031 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Barbie, M., Hagedorn, M., Kaul, A. (2004). Assessing Aggregate Tests of Efficiency for Dynamic Economies. Topics in Macroeconomics, 4(1), https://doi.org/10.2202/1534-5998.1207 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Bernanke, B. S. (2005). The Global Saving Glut and the US Current Account Deficit (No. 77).
    9. Christensen, L. R. (1971). Entrepreneurial Income: How does it Measure up? The American Economic Review, 61(4), 575-585.
    10. Chattopadhyay, S. (2008). The Cass Criterion, the net Dividend Criterion, and Optimality. Journal of Economic Theory, 139(1), 335-352, https://doi.org/10.1016/j.jet.2007.03.002 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Diamond, P. A. (1965). National Debt in a Neoclassical Growth Model. The American Economic Review, 55(5), 1126-1150.
    12. Davis, M. A., Heathcote, J. (2007). The Price and Quantity of Residential Land in the United States. Journal of Monetary Economics, 54(8), 2595-2620, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2007.06.023 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Desai, M. A., Foley, C. F., Hines Jr., J. R. (2011). Tax Policy and the Efficiency of US Direct Investment Abroad. National Bureau of Economic Research. Cambridge, MA Working Paper No. 17202, https://doi.org/10.3386/w17202 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Elmendorf, D. W., Mankiw, N. G. (1999). Government Debt. Handbook of Macroeconomics, 1, 1615-1669. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Feldstein, M. (1977). Does the United States save too little?. The American Economic Review, 67(1), 116-121.
    16. Fakin, B. (1998). A note on Assessing Dynamic Efficiency. Structural Change and Economic Dynamics, 9(2), 263-268, https://doi.org/10.1016/s0954-349x(97)00024-6 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Fama, E. F., French, K. R. (2002). The Equity Premium. The Journal of Finance, 57(2), 637-659. Přejít k původnímu zdroji...
    18. Fischer, T. (2017). Thomas Piketty and the Rate of Time Preference. Journal of Economic Dynamics and Control, 77, 111-133, https://doi.org/10.1016/j.jedc.2017.02.006 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Goldsmith, R. W. (1985). Comparative National Balance Sheets: A Study of Twenty Countries, 1688-1979. University of Chicago Press. ISBN 978-0226301532.
    20. Geerolf, F. (2013). Reassessing Dynamic Efficiency. manuscript, Toulouse School of Economics.
    21. He, D., Zhang, W., Shek, J. (2007). How Efficient has been China's Investment? Empirical Evidence from National and Provincial Data. Pacific Economic Review, 12(5), 597-617, https://doi.org/10.1111/j.1468-0106.2007.00374.x Přejít k původnímu zdroji...
    22. Homburg, S. (2014). Over-accumulation, Public Debt and the Importance of Land. German Economic Review, 15(4), 411-435, https://doi.org/10.1111/geer.12053 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Kajitani, K. (2012). An Empirical Analysis on the Dynamic Efficiency of Chinese Economy: Measuring AMSZ Criteria. Kokumin Keizai Zashi. Journal of National Economics, 206(5), 65-84.
    24. Liu, F., Zhang, J., Zhu, T. (2016). How much Can We Trust China's Investment Statistics? Journal of Chinese Economic and Business Studies, 14(3), 215-228, https://doi.org/10.1080/14765284.2016.1221606 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Mishkin, F. S. (1982). The Real Interest Rate: a Multi-country Empirical Study. National Bureau of Eco- nomic Research. Cambridge, MA Working Paper No. 1047, https://doi.org/10.3386/w1047 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Phelps, E. (1961). The Golden Rule of Accumulation: a Fable for Growthmen. The American Economic Review, 51(4), 638-643.
    27. Poterba, J. M. (1998). The Rate of Return to Corporate Capital and Factor Shares: New Estimates Using Revised National Income Accounts and Capital Stock Data. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 48, 211-246, https://doi.org/10.1016/s0167-2231(98)00022-0 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Piketty, T., Saez, E. (2003). Income Inequality in the United States, 1913-1998. The Quarterly Journal of Economics, 118(1), 1-41, https://doi.org/10.1162/00335530360535135 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Piketty, T. (2011). On the Long-run Evolution of Inheritance: France 1820-2050. The Quarterly Journal of Economics, 126(3), 1071-1131, https://doi.org/10.1093/qje/qjr020 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Piketty, T. (2014). Capital in the 21st Century. Cambridge: Massachusetts: Harvard University Press. ISBN 978-0-674-43000-6. Přejít k původnímu zdroji...
    31. Piketty, T., Zucman, G. (2014). Capital is Back: Wealth-income Ratios in Rich Countries 1700-2010. The Quarterly Journal of Economics, 129(3), 1255-1310, https://doi.org/10.1093/qje/qju018 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Samuelson, P. A. (1958). An Exact Consumption-loan Model of Interest with or without the Social Contrivance of Money. Journal of Political Economy, 66(6), 467-482, https://doi.org/10.1086/258100 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Schoonbroodt, A., Tertilt, M. (2010). Who Owns Children and does it Matter? National Bureau of Economic Research. Cambridge, MA Working Paper No. 15663, https://doi.org/10.3386/w15663 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Tobin, J. (1969). A General Equilibrium Approach to Monetary Theory. Journal of Money, Credit and Banking, 1(1), 15-29, https://doi.org/10.2307/1991374 Přejít k původnímu zdroji...
    35. von Weizsäcker, C. C. (2014). Public Debt and Price Stability. German Economic Review, 15(1), 42-61, https://doi.org/10.1111/geer.12030 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Weil, P. (2008). Overlapping Generations: the First Jubilee. The Journal of Economic Perspectives, 22(4), 115-134, https://doi.org/10.1257/jep.22.4.115 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Xu, X. (2008). Some Differences in GDP Measurements between China's Practice and 1993 SNA Guideline. China Economic Review, 19(3), 480-488, https://doi.org/10.1016/j.chieco.2008.01.003 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Zilcha, I. (1990). Dynamic Efficiency in Overlapping Generations Models with Stochastic Production. Journal of Economic Theory, 52(2), 364-379, https://doi.org/10.1016/0022-0531(90)90037-k Přejít k původnímu zdroji...
    39. Zucman, G. (2013). The Missing Wealth of Nations: Are Europe and the US Net Debtors or Net Creditors? The Quarterly Journal of Economics, 128(3), 1321-1364, https://doi.org/10.1093/qje/qjt012 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Zhang, J., Zhu, T. (2015). Reestimating China's Underestimated Consumption. Comparative Economic Studies, 57(1), 55-74, https://doi.org/10.1057/ces.2014.34 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah