Prague Economic Papers 2020, 29(2):152-186 | DOI: 10.18267/j.pep.735

Sectoral Price Stickiness and Inflation Persistence in Poland: A Two-Sector DSGE Approach

Agnieszka Leszczyńska-Paczesnaa
a University of Lodz, Faculty of Economics and Sociology, Lodz, Poland

This paper presents a theoretical model that is suitable for the analysis of price-setting hetero-geneity in a small open economy. The model is based on Benigno and López-Salido's (2006) work and is one of many examples of a dynamic stochastic general equilibrium (DSGE) model that utilizes heterogeneous price stickiness (e.g., Aoki, 2001; Bodenstein et al., 2008). The model allows analyses of a small open economy by extending the existing multisector models using the mechanisms described by Galí and Monacelli (2005). As a result, the model enables monetary policy analyses that take into account existing sectoral differences in the price-setting mechanisms found in an open economy. In the empirical part of the paper, the model is estimated on data for Poland using Bayesian techniques. The results show that the period 1999-2017 saw significant differences in price stickiness and inflation persistence in the sectors that produce food and energy compared with sectors that produce other goods and services.

Klíčová slova: DSGE, core inflation, Bayes factor, Bayesian estimation
JEL classification: E30, E32, E37, E40

Vloženo: 20. srpen 2018; Přijato: 7. červen 2019; Zveřejněno online: 20. prosinec 2019; Zveřejněno: 15. duben 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Leszczyńska-Paczesna, A. (2020). Sectoral Price Stickiness and Inflation Persistence in Poland: A Two-Sector DSGE Approach. Prague Economic Papers, 29(2), 152-186. doi: 10.18267/j.pep.735
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Adolfson, M., Laséen, S., Christiano, L., Trabandt, M., Walentin, K. (2013). Ramses II - Model Description. Sveriges Riksbank. Occasional Paper Series No. 12.
    2. An, S., Schorfheide, F. (2007). Bayesian Analysis of DSGE Models. Econometric Review, 26(2-4), 113-172, https://doi.org/10.1080/07474930701220071 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Aoki, K. (2001). Optimal Monetary Policy Responses to Relative-Price Changes. Journal of Monetary Economics, 48(1), 55-80, https://doi.org/10.1016/s0304-3932(01)00069-1 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Baranowski, P. (2014). Reguły Polityki Pieniężnej w Polsce. Podejście Ilościowe (English). Łódź: Wydawnictwo Uniwersytetu Łódzkiego. ISBN 978-83-7969-070-1. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Baranowski, P., Szafrański, G. (2012). Effects of Monetary Policy in a Small-Scale DSGE Model for Poland - How Much the Estimation Methods Determine the Results? Bank i Kredyt, 43(4), 119-144.
    6. Benigno, P. (2004). Optimal Monetary Policy in a Currency Area. Journal of International Economics, 63(2), 293-320, https://doi.org/10.1016/S0022-1996(03)00055-2 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Benigno, P., López-Salido, D. J. (2006). Inflation Persistence and Optimal Monetary Policy in the Euro Area. Journal of Money, Credit and Banking, 38(3), 587-614, https://doi.org/10.1353/mcb.2006.0038 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Bilke, L. (2005). Break in the Mean and Persistence of Inflation: A Sectoral Analysis of French CPI. Banque de France. Working Paper No. 122, https://doi.org/10.2139/ssrn.1706095 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Bils, M., Klenow, P. J. (2004). Some Evidence on the Importance of Sticky Prices. Journal of Political Economy, 112(5), 947-985, https://doi.org/10.1086/422559 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Bodenstein, M., Erceg, C. J., Guerrieri, L. (2008). Optimal Monetary Policy with Distinct Core and Headline Inflation Rates. Journal of Monetary Economics, 55, 18-33, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2008.07.010 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Canova, F., Ferroni, F. (2011). Multiple Filtering Devices for the Estimation of Cyclical DSGE Models. Quantitative Economics, 2(1), 73-98, https://doi.org/10.3982/QE36 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Carrillo, J., Fève, P., Matheron, J. (2007). Monetary Policy Inertia or Persistent Shocks: A DSGE Analysis. International Journal of Central Banking, 3(2), 1-38.
    13. Clarida, R., Galí, J., Gertler, M. (2001). Optimal Monetary Policy in Open versus Closed Economies: An Integrated Approach. The American Economic Review, 91(2), 248-252, https://doi.org/10.1257/aer.91.2.248 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Del Negro M., Schorfheide, F. (2008). Forming Priors for DSGE Models (and How it Affects the Assessment of Nominal Rigidities). Journal of Monetary Economics, 55(7), 1191-1208, https://doi.org/10.1016/j.jmoneco.2008.09.006 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Dhyne, E., Álvarez, L. J., Le Bihan, H., Veronese, G., Dias, D., Hoffmann, J., Jonker, N., Lünnemann, P., Rumler, F., Vilmunen, J. (2006). Price Changes in the Euro Area and the United States: Some Facts from Individual Consumer Price Data. Journal of Economic Perspectives, 20(2), 171-192, https://doi.org/10.1257/jep.20.2.171 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Fernández-Villaverde, J., Rubio-Ramirez, J. F. (2004). Comparing Dynamic Equilibrium Models to Data: A Bayesian Approach. Journal of Econometrics, 123(1), 153-187, https://doi.org/10.1016/j.jeconom.2003.10.031 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Galí, J. (2008). Monetary Policy, Inflation and the Business Cycle. Princeton, New Jersey, USA: Princeton University Press. ISBN 978-0-691-13316-4.
    18. Galí, J., Gertler, M. (1999). Inflation Dynamics: A Structural Econometric Analysis. Journal of Monetary Economics, 44(2), 195-222, https://doi.org/10.1016/S0304-3932(99)00023-9 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Galí, J., Monacelli, T. (2005). Monetary Policy and Exchange Rate Volatility in a Small Open Economy. Review of Economic Studies, 72(3), 707-734, https://doi.org/10.1111/j.1467-937X.2005.00349.x Přejít k původnímu zdroji...
    20. Hałka, A., Szafrański, G. (2018). What Common Factors Are Driving Inflation in CEE Countries? Prague Economic Papers, 27(2), 131-148, https://doi.org/10.2139/ssrn.2805891 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Herbst, E. P., Schorfheide, F. (2015). Bayesian Estimation of DSGE Models. Princeton, New Jersey, USA: Princeton University Press. ISBN 978-0-691-16108-2. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Hertel, K., Leszczyńska, A. (2013). Inflation Persistence at Disaggregated Level - Empirical Study for Poland. Przegląd Statystyczny, 2, 187-209. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Kass, R., Raftery, A. (1995). Bayes Factors. Journal of the American Statistical Association, 90(430), 773-795, https://doi.org/10.1080/01621459.1995.10476572 Přejít k původnímu zdroji...
    24. Khan, M., Senhadji, S. (2001). Threshold Effects in the Relationship between Inflation and Growth: An Overview. IMF Staff Papers, 48(1). Přejít k původnímu zdroji...
    25. King, R. G., Rebelo, S. T. (1993). Low Frequency Filtering and Real Business Cycles. Journal of Economic Dynamics and Control, 17(1-2), 207-231, https://doi.org/10.1016/S0165-1889(06)80010-2 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Klein, P. (2000). Using the Generalized Schur Form to Solve a Multivariate Linear Rational Expectations Model. Journal of Economic Dynamics and Control, 24(10), 1405-1423, https://doi.org/10.1016/s0165-1889(99)00045-7 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Kuchta, Z. (2014). Nominal Wage Rigidities in Small Scale DSGE Models: An Empirical Analysis for Poland. Gospodarka Narodowa, 274(6), 31-56, https://doi.org/10.33119/gn/100874 Přejít k původnímu zdroji...
    28. Lünnemann, P., Mathä, T. (2004). How Persistent Is Disaggregate Inflation? An Analysis Across EU15 Countries and HICP Sub-Indices. ECB. Working Paper Series No. 415. Přejít k původnímu zdroji...
    29. Macias, P., Makarski, K. (2013). Stylizowane Fakty o Cenach Konsumenta w Polsce (English). Narodowy Bank Polski. Materiały i Studia NBP No. 295.
    30. NBP (1998). Medium-Term Strategy of Monetary Policy. Warsaw: Narodowy Bank Polski.
    31. Obstfeld, M., Rogoff, K. (2000). New Directions for Stochastic Open Economy Models. Journal of International Economics, 50(1), 117-153, https://doi.org/10.1016/s0022-1996(99)00034-3 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Rabanal, P., Rubio‑Ramirez, J. F. (2008). Comparing New Keynesian Models in the Euro Area: A Bayesian Approach. Spanish Economic Review, 10(1), 23-40, https://doi.org/10.1007/s10108-007-9031-5 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Smets, F., Wouters, R. (2003). An Estimated Dynamic Stochastic General Equilibrium Model of the Euro Area. Journal of the European Economic Association, 1(5), 1123-1175, https://doi.org/10.1162/154247603770383415 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Unayama, T. (2004). Upward Bias in the Consumer Price Index under the Zero-Inflation Economy. Economic Letters, 85(1), 139-144, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2004.03.028 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Walsh, C. E. (2010). Monetary Theory and Policy. Cambridge, Massachusetts: MIT Press. ISBN 978-0-262-01377-2.
    36. Wickens, M. (2008). Macroeconomic Theory. Princeton, New Jersey, USA: Princeton University Press. ISBN 978-0-691-11640-2.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah