Prague Economic Papers 2020, 29(1):105-126 | DOI: 10.18267/j.pep.707

Revisiting Linkages between Stock Prices and Real Activity in OECD Countries: Does Finance Respond to Changing Situation of Economy?

Mercan Hatipoglua
a Cankiri Karatekin University, Cankiri, Turkey

The purpose of this study is to investigate whether financial markets contribute to the eco-nomy when needed. The quantile regression model and causality in variance tests are applied to monthly data from December 1989 to July 2016 for 19 OECD economies. The results confirm that the response of capital markets to economic growth depends more on the state of the economy than the state of the country's development. Generally, interaction between financial markets and the economy is weak in OECD countries except Japan and Estonia.

Klíčová slova: stock market, economic growth, quantile regression
JEL classification: G10, O11, O47

Vloženo: 18. červenec 2017; Přijato: 21. září 2018; Zveřejněno online: 23. září 2019; Zveřejněno: 25. únor 2020  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Hatipoglu, M. (2020). Revisiting Linkages between Stock Prices and Real Activity in OECD Countries: Does Finance Respond to Changing Situation of Economy? Prague Economic Papers, 29(1), 105-126. doi: 10.18267/j.pep.707
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Ahn, E. S., Lee, J. M. (2006). Volatility Relationship between Stock Performance and Real Output. Applied Financial Economics, 16(11), 777-784, http://doi.org/10.1080/09603100500424775 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Arestis, P., Demetriades, P. O., Luintel, K. B. (2001). Financial Development and Economic Growth: The Role of Stock Markets. Journal of Money, Credit and Banking, 33(1), 16-41, https://doi.org/10.2307/2673870 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Atje, R., Jovanovic, B. (1993). Stock Markets and Development. European Economic Review, 37(2-3), 632-640, https://doi.org/10.1016/0014-2921(93)90053-D Přejít k původnímu zdroji...
    4. Bekaert, G., Harvey, C. R. (1998). Capital Markets: An Engine for Economic Growth. The Brown Journal of World Affairs, 5(1), 33-53.
    5. Bencivenga, V. R., Smith, B. D., Starr, R. M. (1996). Equity Markets, Transactions Costs, and Capital Accumulation: An Illustration. The World Bank Economic Review, 10(2), 241-265, https://doi.org/10.1093/wber/10.2.241 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Binswanger, M. (2004). Stock Returns and Real Activity in The G-7 Countries: Did The Relationship Change During The 1980s? The Quarterly Review of Economics and Finance, 44(2), 237-252, https://doi.org/10.1016/j.qref.2003.07.001 Přejít k původnímu zdroji...
    7. Caporale, G. M., Spagnolo, N. (2003). Asset Prices and Output Growth Volatility: The Effects of Financial Crises. Economics Letters, 79(1), 69-74, https://doi.org/10.1016/S0165-1765(02)00289-6 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Chen, N. F., Roll, R., Ross, S. A. (1986). Economic Forces and the Stock Market. Journal of Business, 59(3), 383-403. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Colombage, S. R. (2009). Financial Markets and Economic Performances: Empirical Evidence from Five Industrialized Economies. Research in International Business and Finance, 23(3), 339-348, https://doi.org/10.1016/j.ribaf.2008.12.002 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Cooray, A. (2010). Do Stock Markets lead To Economic Growth? Journal of Policy Modeling, 32(4), 448-460, https://doi.org/10.1016/j.jpolmod.2010.05.001 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Dawson, P. J. (2003). Financial Development and Growth in Economies in Transition. Applied Economics Letters, 10(13), 833-836, http://doi.org/10.1080/1350485032000154243 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Demetriades, P. O., Hussein, K. A. (1996). Does Financial Development Cause Economic Growth? Time-Series Evidence from 16 Countries. Journal of development Economics, 51(2), 387-411, https://doi.org/10.1016/S0304-3878(96)00421-X Přejít k původnímu zdroji...
    13. Demirgüç-Kunt, A., Levine, R. (1996). Stock Markets, Corporate Finance, and Economic Growth: An Overview. The World Bank Economic Review, 10(2), 223-239, https://doi.org/10.1093/wber/10.2.223 Přejít k původnímu zdroji...
    14. Duca, G. (2007). The Relationship between the Stock Market and the Economy: Experience from International Financial Markets. Bank of Valletta Review, 36(3), 1-12.
    15. Fama, E. F. (1990). Stock Returns, Expected Returns, and Real Activity. The Journal of Finance, 45(4), 1089-1108, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1990.tb02428.x Přejít k původnímu zdroji...
    16. Fischer, S., Merton, R. (1984). Macroeconomics and Finance: The Role of the Stock Market. Carnegie-Rochester Conference Series on Public Policy, 21, 57-108, https://doi.org/10.1016/0167-2231(84)90005-8 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Greenwood, J., Jovanovic, B. (1990). Financial Development, Growth, and the Distribution of Income. Journal of Political Economy, 98(5), 1076-1107, https://doi.org/10.1086/261720 Přejít k původnímu zdroji...
    18. Guo, J. (2015). Causal Relationship between Stock Returns and Real Economic Growth in the Pre-And Post-Crisis Period: Evidence from China. Applied Economics, 47(1), 12-31, http://doi.org/10.1080/00036846.2014.959653 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Hafner, C. M., Herwartz, H. (2006). A Lagrange Multiplier Test for Causality in Variance. Economics Letters, 93(1), 137-141, https://doi.org/10.1016/j.econlet.2006.04.008 Přejít k původnímu zdroji...
    20. Handa, J., Khan, S. R. (2008). Financial Development and Economic Growth: A Symbiotic Relationship. Applied Financial Economics, 18(13), 1033-1049, http://doi.org/10.1080/09603100701477275 Přejít k původnímu zdroji...
    21. Harris, R. D. (1997). Stock Markets and Development: A re-assessment. European Economic Review, 41(1), 139-146, https://doi.org/10.1016/S0014-2921(96)00021-9 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Hodrick, R. J., Prescott, E. C. (1997). Postwar US Business Cycles: an Empirical Investigation. Journal of Money, credit, and Banking, 29(1), 1-16, https://doi.org/10.2307/2953682 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Keynes, J. M. (1936). The General Theory of Employment, Interest and Money. London: Macmillan.
    24. Kim, S., In, F. H. (2003). The Relationship between Financial Variables and Real Economic Activity: Evidence from Spectral and Wavelet Analyses. Studies in Nonlinear Dynamics & Econometrics, 7(4), https://doi.org/10.2202/1558-3708.1183 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Koenker, R., Bassett Jr, G. (1978). Regression Quantiles. Econometrica. Journal of the Econometric Society, 46(1), 33-50, https://doi.org/10.2307/1913643 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Kupiec, P. (1991). Stock Market Volatility in OECD Countries: Recent Trends, Consequences for the Real Economy and Proposals for Reform. Economic Studies, (17).
    27. Levine, R. (1991). Stock Markets, Growth, and Tax Policy. The Journal of Finance, 46(4), 1445-1465, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1991.tb04625.x Přejít k původnímu zdroji...
    28. Levine, R. (1997). Financial Development and Economic Growth: Views and Agenda. Journal of Economic Literature, 35(2), 688-726.
    29. Mankiw, N. G., Romer, D., Weil, D. N. (1992). A Contribution to the Empirics of Economic Growth. The Quarterly Journal of Economics, 107(2), 407-437, https://doi.org/10.2307/2118477 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Mauro, P. (2003). Stock Returns and Output Growth in Emerging and Advanced Economies. Journal of Development Economics, 71(1), 129-153, https://doi.org/10.1016/S0304-3878(02)00136-0 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Morck, R., Shleifer, A., Vishny, R. W. (1990). Do Managerial Objectives Drive Bad Acquisitions? The Journal of Finance, 45(1), 31-48, https://doi.org /10.1111/j.1540-6261. 1990.tb05079.x Přejít k původnímu zdroji...
    32. Naifar, N. (2016). Do Global Risk Factors and Macroeconomic Conditions Affect Global Islamic Index Dynamics? A Quantile Regression Approach. The Quarterly Review of Economics and Finance, 61, 29-39, https://doi.org/10.1016/j.qref.2015.10.004 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Nourzad, F. (2002). Financial Development and Productive Efficiency: A Panel Study of Developed and Developing Countries. Journal of Economics and Finance, 26(2), 138-148, https://doi.org/10.1007/BF02755981 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Pearce, D. K. (1983). Stock Prices and the Economy. Federal Reserve Bank of Kansas City Economic Review, 68(9), 7-22.
    35. Pilinkus, D. (2010). Macroeconomic Indicators and Their Impact on Stock Market Performance in the Short and Long Run: The Case of the Baltic States. Technological and Economic Development of Economy, 16(2), 291-304, http://doi.org/10.3846/tede.2010.19 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Ram, R. (1999). Financial Development and Economic Growth: Additional Evidence. Journal of Development Studies, 35(4), 164-174, http://doi.org/10.1080/00220389908422585 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Ravn, M. O., Uhlig, H. (2002). On Adjusting the Hodrick-Prescott Filter for the Frequency of Observations. The Review of Economics and Statistics, 84(2), 371-376, http://doi.org/10.1162/003465302317411604 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Rousseau, P. L., Wachtel, P. (2000). Equity Markets and Growth: Cross-Country Evidence on Timing and Outcomes, 1980-1995. Journal of Banking & Finance, 24(12), 1933-1957, https://doi.org/10.1016/S0378-4266(99)00123-5 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Schwert, G. W. (1989). Why Does Stock Market Volatility Change Over Time? The Journal of Finance, 44(5), https://doi.org/ 1115-1153. 10.1111/j.1540-6261. 1989.tb02647.x Přejít k původnímu zdroji...
    40. Shiller, R. J. (1990). Speculative Prices and Popular Models. The Journal of Economic Perspectives, 4(2), 55-65, https://doi.org/10.1257/jep.4.2.55 Přejít k původnímu zdroji...
    41. Singh, A. (1999). Should Africa Promote Stock Market Capitalism? Journal of International Development, 11(3), 343-365, https://doi.org/10.1002/(sici)1099-1328(199905/06)11:3<343::aid-jid593>3.0.co;2-q Přejít k původnímu zdroji...
    42. Stiglitz, J. E., Weiss, A. (1983). Incentive Effects of Terminations: Applications to the Credit and Labor Markets. The American Economic Review, 73(5), 912-927.
    43. Tang, D. (2006). The Effect of Financial Development on Economic Growth: Evidence from the APEC Countries, 1981-2000. Applied Economics, 38(16), 1889-1904, http://doi.org/10.1080/00036840500427239 Přejít k původnímu zdroji...
    44. Teng, K. T., Yen, S. H., Chua, S. Y., Lean, H. H. (2016). Time-Varying Linkages of Economic Activities in China and the Stock Markets in ASEAN-5. Contemporary Economics, 10(2), 137-152, https://doi.org/10.5709/ce.1897-9254.205 Přejít k původnímu zdroji...
    45. Tsay, R. S. (2014). An Introduction to Analysis of Financial Data with R. John Wiley & Sons.
    46. Van Nieuwerburgh, S., Buelens, F., Cuyvers, L. (2006). Stock Market Development and Economic Growth in Belgium. Explorations in Economic History, 43(1), 13-38, https://doi.org/10.1016/j.eeh.2005.06.002 Přejít k původnímu zdroji...
    47. Wachtel, P. (2001). Growth and Finance: What Do We Know and How Do We Know It? International Finance, 4(3), 335-362, https://doi.org/10.1111/1468-2362.00077 Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah