Prague Economic Papers 2018, 27(2):169-195 | DOI: 10.18267/j.pep.649

SSD Efficiency at Multiple Data Frequencies: Application on the OECD Countries

Umut Ugurlu1, Oktay Tas1, Celal Barkan Guran1, Aysun Guran2
1 Management Engineering Department, Istanbul Technical University, Turkey
2 Computer Engineering Department, Dogus University, Turkey

The second order stochastic dominance (SSD) has become exceedingly popular in recent years,
due to its ability to determine the dominance of one asset over another for all risk-averse investors
without a strict requirement in asset distribution. In this study, 33 OECD country indexes and their
enriched set of assets, which consists of some combinations of these indexes, are investigated
and compared between 2007 and 2015 by utilizing pairwise SSD comparisons, with different data
frequencies, such as daily, weekly, monthly and quarterly. This paper contributes to the literature
in three points: Firstly, a serious portion of the best performing OECD countries has the lowest GDP
(PPP) per capita level. Secondly, the SSD efficient set depends on data frequency. Thirdly, when
the data frequency is lowered, the difference between two SSD pairwise efficiency tests decreases.

Klíčová slova: second order stochastic dominance, SSD pairwise efficiency, pairwise comparisons,data frequency, OECD indexes
JEL classification: C61, G11, G14

Zveřejněno: 1. duben 2018  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Ugurlu, U., Tas, O., Barkan Guran, C., & Guran, A. (2018). SSD Efficiency at Multiple Data Frequencies: Application on the OECD Countries. Prague Economic Papers, 27(2), 169-195. doi: 10.18267/j.pep.649
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Abyankhar, A., Ho, K. Y., Zhao, H. (2005). Long-Run Post-Merger Stock Performance of UK Acquiring Firms: A Stochastic Dominance Perspective. Applied Financial Economics, 15(10), 679-690, https://doi.org/10.1080/09603100500065305 Přejít k původnímu zdroji...
    2. Al-Khazali, O., Lean, H. H., Samet, A. (2014). Do Islamic Stock Indexes Outperform Conventional Stock Indexes? A Stochastic Dominance Approach. Pacific-Basin Finance Journal, 28, 29-46, https://doi.org/10.1016/j.pacfin.2013.09.003 Přejít k původnímu zdroji...
    3. Best, R. J., Best, R. W., Yoder, J. A. (2000). Value Stocks and Market Efficiency. Journal of Economics and Finance, 24(1), Spring 2000, 28-35, https://doi.org/10.1007/BF02759693 Přejít k původnímu zdroji...
    4. Branda, M., Kopa, M. (2012). DEA-Risk Efficiency and Stochastic Dominance Efficiency of Stock Indexes. Czech Journal of Economics and Finance, 62(2), 106-124.
    5. Branda, M., Kopa, M. (2014). On Relations between DEA-Risk Models and Stochastic Dominance Efficiency Tests. Central European Journal of Operations Research, 22(1), 13-35, https://doi.org/10.1007/s10100-012-0283-2 Přejít k původnímu zdroji...
    6. Branda, M., Kopa, M. (2016). DEA Models Equivalent to General N-th Order Stochastic Dominance Efficiency Tests. Operations Research Letters, 44(2), 285-289, https://doi.org/10.1016/j.orl.2016.02.007 Přejít k původnímu zdroji...
    7. De Giorgi, E., Post, T. (2008). Second-Order Stochastic Dominance, Reward-Risk Portfolio Selection, and the CAPM. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 43(2), June 2008, 525-546, https://doi.org/ http://dx.doi.org/10.1017/S0022109000003616 Přejít k původnímu zdroji...
    8. Dupacova, J., Kopa, M. (2012). Robustness in Stochastic Programs with Risk Constraints. Annals of Operations Research, 200(1), 55-74, https://doi.org/10.1007/s10479-010-0824-9 Přejít k původnímu zdroji...
    9. Elton, E. J., Gruber, M. J. (1997). Modern Portfolio Theory, 1950 to Date. Journal of Banking & Finance, 21(11-12), 1743-1759, https://doi.org/10.1016/S0378-4266(97)00048-4 Přejít k původnímu zdroji...
    10. Fabian, I. C., Mitra, G., Roman, D., Zverovich, V. (2011). An Enhanced Model for Portfolio Choice with SSD Criteria: a Constructive Approach. Quantitative Finance, 11(10), October 2011, 1525-1534, https://doi.org/10.1080/1469768090349360 Přejít k původnímu zdroji...
    11. Fong, W. M. (2009). Speculative Trading and Stock Returns: A Stochastic Dominance Analysis of the Chinese A-Share Market. Journal of International Financial Markets, Institutions & Money, 19(4), 712-727, https://doi.org/10.1016/j.intfin.2008.12.003 Přejít k původnímu zdroji...
    12. Grechuk, B. (2014). A Simple SSD-Efficiency Test. Optimization Letters, 8(7), 2135-2143, https://doi.org/10.1007/s11590-013-0720-8 Přejít k původnímu zdroji...
    13. Güran, C. B., Tas, O., Güran, A. (2013). Second Order Stochastic Dominance Efficiency Test of a Portfolio - An Empirical Study on the BİST-30 Index. Paper presented at the IISRO Conference Dubai.
    14. Güran, C. B., Tas, O. (2015). Making Second Order Stochastic Dominance İnefficient Mean Variance Portfolio Efficient: Application in Turkish BIST-30 Index. Iktisat Isletme ve Finans, 30(348), 69-94, https://doi.org/10.3848/iif.2015.348.4338 Přejít k původnímu zdroji...
    15. Hanoch, G., Levy, H. (1969). The Efficiency Analysis of Choices Involving Risk. Review of Economic Studies, 36(3), 335-346, https://doi.org/10.2307/2296431 Přejít k původnímu zdroji...
    16. Hodder, J. E., Jackwerth, J. C., Kolokolova, O. (2015). Improved Portfolio Choice Using Second- -Order Stochastic Dominance. Review of Finance, 19(4), 1623-1647, https://doi.org/10.1093/rof/rfu025 Přejít k původnímu zdroji...
    17. Jensen, M. C. (1968). The Performance of Mutual Funds in the Period 1945-1964. Journal of Finance, 23(2), 389-416, https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.1968.tb00815.x Přejít k původnímu zdroji...
    18. Kankova, V., Houda, M. (2015). Thin and Heavy Tails in Stochastic Programming. Kybernetika, 51(3), 433-456, https://doi.org/10.14736/kyb-2015-3-0433 Přejít k původnímu zdroji...
    19. Kankova V., Omelchenko, V. (2015). Empirical Estimates in Stochastic Programs with Probability and Second Order Dominance Constraints. Acta Mathematica Universitatis Comenianae. 84(2), 267-281.
    20. Kopa, M., Chovanec, P. (2008). A Second-Order Stochastic Dominance Portfolio Efficiency Measure. Kybernetika, 44(2), 243-258.
    21. Kopa, M., Post, T. (2009). A Portfolio Optimality Test Based on the First-Order Stochastic Dominance Criterion. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 44(5), 1103-1124, https://doi.org/10.1017/S0022109009990251 Přejít k původnímu zdroji...
    22. Kopa, M., Post, T. (2015). A General Test for SSD Portfolio Efficiency. OR Spectrum, 37(3), 703-734, https://doi.org/10.1007/s00291-014-0373-8 Přejít k původnímu zdroji...
    23. Kopa, M., Tichy, T. (2012). Concordance Measures and Second Order Stochastic Dominance - Portfolio Efficiency Analysis. E+M Economics&Management, 4, 110-120.
    24. Kopa, M., Tichy, T. (2014). Comparison of Mean-Risk Efficient Portfolios in Asia-Pacific Capital Markets. Emerging Markets Finance and Trade, 50(1), 226-240, https://doi.org/10.2753/REE1540-496X500113 Přejít k původnímu zdroji...
    25. Kraus, A., Litzenberger, R. (1976). Skewness Preference and the Valuation of Risky Assets. Journal of Finance, 31(4), 1085-1099, https://doi.org/10.2307/2326275 Přejít k původnímu zdroji...
    26. Kuosmanen, T. (2004). Efficient Diversification According to Stochastic Dominance Criteria. Management Science, 50(10), 1390-1406, http://doi.org/10.1287/mnsc.1040.0284 Přejít k původnímu zdroji...
    27. Levy, Haim. (2006). Stocastic Dominance: Investment Decision Making under Uncertainty. Second Edition. New York: Springer Science. ISBN 978-1-4419-3983-8. Přejít k původnímu zdroji...
    28. Linton, O., Post, T., Whang, Y. J. (2014). Testing for the Stochastic Dominance Efficiency of a Given Portfolio. Econometrics Journal, 17(2), 59-74, http://doi.org/10.1111/ectj.12016 Přejít k původnímu zdroji...
    29. Lizyayev, A. (2012). Stochastic Dominance Efficiency Analysis of Diversified Portfolios: Classification, Comparison and Refinements. Annals of Operations Research, 196(1), 391-410, http://doi.org/10.1007/s10479-012-1123-4 Přejít k původnímu zdroji...
    30. Markowitz, H. M. (1952). Portfolio Selection. Journal of Finance, 7(1), 77-91, http://doi.org/10.2307/2975974 Přejít k původnímu zdroji...
    31. Post, T. (2003). Empirical Tests for Stochastic Dominance Efficiency. Journal of Finance, 58(5), 1905-1932, http://doi.org/10.1111/1540-6261.00592 Přejít k původnímu zdroji...
    32. Post, T. (2008). On the Dual Test for SSD Efficiency, with an Application to Momentum Investment Strategies. European Journal of Operational Research, 185(3), 1564-1573, http://doi.org/10.1016/j.ejor.2006.08.010 Přejít k původnímu zdroji...
    33. Post, T., Fang, Y., Kopa, M. (2015). Linear Tests for DARA Stochastic Dominance. Management Science, 61(7), 1615-1629, http://doi.org/10.1287/mnsc.2014.1960 Přejít k původnímu zdroji...
    34. Post, T., Kopa, M. (2013). General Linear Formulations of Stochastic Dominance Criteria. European Journal of Operational Research, 230(2), 321-332, http://doi.org/10.1016/j.ejor.2013.04.015 Přejít k původnímu zdroji...
    35. Post, T., Van Vliet, P., Levy, H. (2008). Risk Aversion and Skewness Preference. Journal of Banking & Finance, 32(7), 1178-1187, http://doi.org/10.1016/j.jbankfin.2006.02.008 Přejít k původnímu zdroji...
    36. Roman, D., Darby-Dowman, K., Mitra, G. (2006). Portfolio Construction Based on Stochastic Dominance and Target Return Distributions. Mathematical Programming, Ser. B, 108(2-3), 541-569, http://doi.org/10.1007/s10107-006-0722-8 Přejít k původnímu zdroji...
    37. Sharpe, W. F. (1966). Mutual Fund Performance. Journal of Business, 39(1), 119-138, http://doi.org/10.1086/294846 Přejít k původnímu zdroji...
    38. Sharpe, W. F. (1994). The Sharpe Ratio. The Journal of Portfolio Management, 21(1), 49-58, https://doi.org/10.3905/jpm.1994.409501 Přejít k původnímu zdroji...
    39. Tas, O., Barjiough, F. M., Ugurlu, U. (2015). A Test of Second-Order Stochastic Dominance with Different Weighting Methods: Evidence from BIST-30 and DJIA. Journal of Business Economics and Finance, 4(4), 723-731, http://doi.org/10.17261/Pressacademia.2015414538 Přejít k původnímu zdroji...
    40. Treynor, J. L. (1966). How to Rate Management Investment Funds. Harvard Business Review, 43(1), January-February, 63-75.

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah