Prague Economic Papers 2011, 20(2):177-189 | DOI: 10.18267/j.pep.395

Fractional Cointegration Relationship between Oil Prices and Stock Markets: An Empirical Analysis from G7 Countries

Burcu Kiran
Istanbul University, Faculty of Economics, Beyazit, Istanbul, Turkey (burcukiran@gmail.com).

This paper examines the long-run relationship between oil prices and stock market prices of G7 countries by using Robinson (1994a) tests for fractional integration and cointegration instead of the classical approaches. Having found that the unit root null hypothesis cannot be rejected for any individual series, it is examined whether oil prices and stock market prices have a fractional cointegration relationship. Test results on the residuals from the cointegrating regressions indicate that there is evidence of fractional cointegration between oil prices and DAX 30, Dow Jones, FTSE 100 and SP-TSX indices while there is no evidence of fractional cointegration for others.

Klíčová slova: fractional integration, fractional cointegration, oil prices, stock markets, G7 countries
JEL classification: C10, E44, G15

Zveřejněno: 1. leden 2011  Zobrazit citaci

ACS AIP APA ASA Harvard Chicago Chicago Notes IEEE ISO690 MLA NLM Turabian Vancouver
Kiran, B. (2011). Fractional Cointegration Relationship between Oil Prices and Stock Markets: An Empirical Analysis from G7 Countries. Prague Economic Papers, 20(2), 177-189. doi: 10.18267/j.pep.395
Stáhnout citaci
  • BibTeX (.bib)
  • Bookends (.ris)
  • EasyBib (.ris)
  • EndNote (.enw)
  • EndNote 8 (.xml)
  • ISI WoS (.isi)
  • Medlars (.medlars)
  • Mendeley (.ris)
  • MODS (.xml)
  • Papers (.ris)
  • RefWorks (.txt)
  • RefManager (.ris)
  • RIS (.ris)
  • MS Word (.xml)
  • Zotero (.ris)
    • Zobrazit celý článek

    Reference

    1. Anoruo, E., Mustafa, M. (2007), "An Empirical Investigation into the Relation of Oil to Stock Market Prices." North American Journal of Finance and Banking Research, Vol.1, pp. 22-36.
    2. Basher, S. A., Sadorsky, P. (2006), "Oil Price Risk and Emerging Stock Markets." Global Finance Journal, Vol.17, pp. 224-251. Přejít k původnímu zdroji...
    3. Brown, S. P., Yücel, M. K. (2002), "Energy Prices and Aggregate Economic Activity: An Interpretative Survey." Quarterly Review of Economics and Finance, Vol. 42, pp. 193-208. Přejít k původnímu zdroji...
    4. Caporale, G. M., Gil-Alana, L. A. (2004), "Fractional Cointegration and Tests of Present Value Models." Review of Financial Economics, Vol.13, pp. 245-258. Přejít k původnímu zdroji...
    5. Caporale, G. M., Gil-Alana, L. A. (2002), "Unemployment and Input Prices: A Fractional Cointegration Approach." Applied Economics Letters, Vol. 9, pp. 347-351. Přejít k původnímu zdroji...
    6. Cong, R. G. et al. (2008), "Relationships Between Oil Price Shocks and Stock Market: An Empirical Analysis From China." Energy Policy, Vol. 36, pp. 3544-3553. Přejít k původnímu zdroji...
    7. El-Sharif, I. et al. (2005), "Evidence on the Nature and Extent of the Relationship between Oil Prices and Equity Values in the UK." Energy Economics, Vol. 27, pp. 819-830. Přejít k původnímu zdroji...
    8. Gil-Alana, L. A. (1999), "Testing of Fractional Integration with Monthly Data." Economic Modelling, Vol. 16, pp. 613-629. Přejít k původnímu zdroji...
    9. Gil-Alana, L. A. (2000), "Mean Reversion in the Real Exchange Rates." Economics Letters, Vol. 16, pp. 285-288. Přejít k původnímu zdroji...
    10. Gil-Alana, L. A. (2001). "Testing of Stochastic Cycles in Macroeconomic Time Series." Journal of Time Series Analysis, Vol. 22, pp. 411-430. Přejít k původnímu zdroji...
    11. Gil-Alana, L. A. (2002b), "Structural Breaks and Fractional Integration in the US Output and Unemployment Rate." Economics Letters, Vol. 77, pp. 79-84. Přejít k původnímu zdroji...
    12. Gil-Alana, L. A. (2003), "Fractional Cointegration in Macroeconomic Time Series." Oxford Bulletin of Economics and Statistics, Vol. 65, pp. 517-524. Přejít k původnímu zdroji...
    13. Gil-Alana, L. A. (2004), "Long Memory in the U.S. Interest Rate." International Review of Financial Analysis, Vol. 13, pp. 265-276. Přejít k původnímu zdroji...
    14. Gil-Alana, L. A., Robinson, P. M. (1997), "Testing of Unit Roots and Other Nonstationary Hypothesis in Macroeconomic Time Series." Journal of Econometrics, Vol.80, pp. 241-268. Přejít k původnímu zdroji...
    15. Gil-Alana, L. A., Robinson, P. M. (2001), "Testing of Seasonal Fractional Integration in the UK and Japanese Consumption and Income." Journal of Applied Econometrics, Vol.16, pp. 95-114. Přejít k původnímu zdroji...
    16. Granger, C. W. J., Joyeux, R. (1980), "An Introduction to Long-Memory Time Series Models and Fractional Differencing." Journal of Time Series Analysis, Vol.1, pp. 15-29. Přejít k původnímu zdroji...
    17. Hammoudeh, S., Choi, K. (2006), "Behavior of GCC Stock Markets and Impacts of US Oil and Financial Markets." Research in International Business and Finance, Vol.20, pp. 22-44. Přejít k původnímu zdroji...
    18. Happe, L. N. (1984), South Korea in the Wake of the Oil Price Rise. New York and London: Garlang Publishing.
    19. Hosking, J. (1981), "Fractional Differencing." Biometrika, Vol. 68, pp. 165-176. Přejít k původnímu zdroji...
    20. Huang, R. D. et al. (1996), "Energy Shocks and Financial Markets." Journal of Futures Markets, Vol. 16, pp. 1-27. Přejít k původnímu zdroji...
    21. Jawadi, F., Leoni, P. L. (2009), "Threshold Cointegration Relationships Between Oil and Stock Markets." Discussion Papers on Business and Economics No.3. Přejít k původnímu zdroji...
    22. Jones, C. M., Gautam, K. (1996), "Oil and the Stock Markets." Journal of Finance, Vol. 51, pp. 463-491. Přejít k původnímu zdroji...
    23. Jones, D. W. et al. (2004), "Oil Price Shocks and the Macro Economy: What has been Learned since 1996?" The Energy Journal, Vol.25, pp. 1-32. Přejít k původnímu zdroji...
    24. Jones, M., Kaul, G. (1996), "Oil and the Stock Markets." The Journal of Finance, Vol. 51, pp. 463-491. Přejít k původnímu zdroji...
    25. Kwiatkoski, D. et al. (1992), "Testing the Null Hypothesis of Stationarity against the Alternative of a Unit Root: How Sure Are We That Economic Time Series Have a Unit Root?" Journal of Econometrics, Vol. 54, pp. 159-178. Přejít k původnímu zdroji...
    26. Lardic, S., Mignon, V. (2006), "Oil Prices and Economic Activity: An Asymmetric Cointegration Approach." Energy Economics, Vol. 34, pp. 3910-3915. Přejít k původnímu zdroji...
    27. Maghyereh, A. (2004), "Oil Price Shocks and Emerging Stock Markets: A Generalized VAR Approach." International Journal of Applied Econometrics and Quantitative Studies, Vol. 1, pp. 27-40.
    28. Papapetrou, E. (2001), "Oil Price Shocks, Stock Market, Economic Activity and Employment in Greece." Energy Economics, Vol. 23, pp. 511-532. Přejít k původnímu zdroji...
    29. Park, J., Ratti, R. A. (2008), "Oil Price Shocks and Stock Markets in the US and 13 European Countries." Energy Economics, Vol. 30, pp. 2587-2608. Přejít k původnímu zdroji...
    30. Robinson, P. M. (1994a), "Efficient Tests of Nonstationary Hypothesis." Journal of the American Statistical Association, Vol. 89, pp. 1420-1437. Přejít k původnímu zdroji...
    31. Sadorsky, P. (1999), "Oil Price Shocks and Stock Market Activity." Energy Economics, Vol. 21, pp. 449-469. Přejít k původnímu zdroji...

    Tento článek je publikován v režimu tzv. otevřeného přístupu k vědeckým informacím (Open Access), který je distribuován pod licencí Creative Commons Attribution-NonCommercial-NoDerivatives 4.0 International License (CC BY NC ND 4.0), která umožňuje nekomerční distribuci, reprodukci a změny, pokud je původní dílo řádně ocitováno. Není povolena distribuce, reprodukce nebo změna, která není v souladu s podmínkami této licence.


    Zpět na obsah